7月19日，青島啤酒（600600.SH、00168.HK）股價(jià)詭異下跌，截至收盤，公司股價(jià)狂瀉5.75%，達(dá)94.42元/股，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅，市值蒸發(fā)約79億元。

青島啤酒董事會(huì)秘書張瑞祥對(duì)外表示，當(dāng)前市場(chǎng)較弱，股價(jià)大跌可能和7月18日晚間的職工股解禁有關(guān)，“我看其他公司的職工股解禁反應(yīng)也沒這么大”。

【資料圖】

國融證券認(rèn)為，市場(chǎng)前期因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期對(duì)啤酒的產(chǎn)品升級(jí)進(jìn)程存疑，行業(yè)板塊有所回調(diào)。

2022年，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入321.72億元，同比增長6.65%；凈利潤37.11億元，同比增長17.59%，雙雙創(chuàng)下歷史最佳。

但鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，青島啤酒年報(bào)中，2021年統(tǒng)計(jì)的是“高檔以上產(chǎn)品”，而2022年統(tǒng)計(jì)的是“中高端以上產(chǎn)品”。

有業(yè)內(nèi)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，青島啤酒的統(tǒng)計(jì)口徑不同，將中高端產(chǎn)品合并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，是否意味著在高端產(chǎn)品的銷售增速上出現(xiàn)乏力？

此外，鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，青島啤酒2022年生產(chǎn)量達(dá)782萬千升，同比增長3.13%，盡管產(chǎn)量增加，但按照實(shí)際產(chǎn)能計(jì)算，公司產(chǎn)能利用率僅約82%。

市值一日蒸發(fā)79億

7月14日，亞洲最大的啤酒盛會(huì)、第33屆青島國際啤酒節(jié)開幕。當(dāng)啤酒發(fā)燒友還在青島暢飲時(shí)，青島啤酒在二級(jí)市場(chǎng)上已有些許“醉意”。

7月19日，青島啤酒股價(jià)經(jīng)歷了詭異下跌一幕。

當(dāng)日上午，青島啤酒A股開盤走低，11點(diǎn)前跌幅和成交量仍處在穩(wěn)定水平。上午11時(shí)，公司股價(jià)突然開始放量跳水，一個(gè)小時(shí)跌幅近7%。

截至收盤，青島啤酒股價(jià)狂瀉5.75%，達(dá)94.42元/股，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅，市值蒸發(fā)約79億元。當(dāng)天，公司成交量比前一交易日放大5倍以上，創(chuàng)下本年度新紀(jì)錄。后續(xù)兩日股價(jià)稍有回升。

同時(shí)，7月19日，青島啤酒港股股價(jià)也大跌2.73%，報(bào)66.65港元/股。

針對(duì)A股股價(jià)閃崩，青島啤酒董事會(huì)秘書張瑞祥對(duì)外表示，目前公司經(jīng)營層面一切正常，沒有需要披露的事項(xiàng)。

張瑞祥認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)較弱，股價(jià)大跌可能和7月18日晚間的職工股解禁有關(guān)，“我看其他公司的職工股解禁反應(yīng)也沒這么大”。

7月18日晚間，青島啤酒公告稱，公司有432.87萬股股票將于7月24日解禁并上市流通。資料顯示，上述部分解禁股票來源于青島啤酒2020年6月的限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

當(dāng)時(shí)，青島啤酒共有627人獲授1320萬股，而且股票的授予價(jià)格較低，為21.18元/股。

7月18日，公告解禁當(dāng)日青島啤酒收盤價(jià)100.18元/股，二者相比浮盈較大，從而引發(fā)投資者擔(dān)憂。

不過，也有機(jī)構(gòu)表達(dá)了不同觀點(diǎn)。

國融證券認(rèn)為，5月啤酒產(chǎn)量累計(jì)同比增長8.4%，瓶裝、罐裝啤酒價(jià)格同比也有所增長，第二季度同比量?jī)r(jià)齊升確定性較強(qiáng)。但市場(chǎng)前期因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期對(duì)啤酒的產(chǎn)品升級(jí)進(jìn)程存疑，行業(yè)板塊有所回調(diào)。

國融證券還表示，從已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告以及6月煙酒零售額來看，銷售情況良好，結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)仍在，人均可支配收入和人均消費(fèi)支出的增長也為高端化提供良好的基礎(chǔ)。

此外，值得注意的是，7月5日，青島啤酒發(fā)布公告稱，公司董事長黃克興此前披露的減持計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施完畢，截至公告日，黃克興持有上市公司A股股份13.63萬股，約占上市公司已發(fā)行股份總數(shù)的0.00999%。

公告顯示，在2023年5月19日至2023年7月4日期間，黃克興通過集中競(jìng)價(jià)交易的方式減持15000股青島啤酒A股股份，減持總金額為157.79萬元。

公告顯示，黃克興本次減持的股份來源為“股權(quán)激勵(lì)取得、集中競(jìng)價(jià)交易取得”，其減持原因是“支付股權(quán)激勵(lì)認(rèn)購過程中的融資還款及解禁支付相關(guān)費(fèi)用需要”。

產(chǎn)能利用率約82%

實(shí)際上，從業(yè)績(jī)面上看，青島啤酒整體趨勢(shì)較好。

當(dāng)前，中國啤酒市場(chǎng)已進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展新階段，企業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化整合步伐加快，持續(xù)推進(jìn)智能化、數(shù)字化、規(guī)模化生產(chǎn)。市場(chǎng)集中度不斷提升，目前中國前五大啤酒企業(yè)已占市場(chǎng)約80%的份額，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定。

2022年，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入321.72億元，同比增長6.65%；凈利潤37.11億元，同比增長17.59%，雙雙創(chuàng)下歷史最佳。

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年，國內(nèi)啤酒市場(chǎng)發(fā)展受到市場(chǎng)消費(fèi)需求波動(dòng)的影響，全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量3568.7萬千升，同比增長1.1%。

而且，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)啤酒市場(chǎng)呈現(xiàn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)需求不斷提質(zhì)升級(jí)的趨勢(shì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品的差異化、高端化，以聽裝啤酒、精釀啤酒為代表的中高端產(chǎn)品占比不斷提升，并保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。

而青島啤酒2022年累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量807.2萬千升，同比增長1.8%，略高于全國平均增幅。

年報(bào)中，青島啤酒介紹，2022年主品牌共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量444萬千升，同比增長2.6%；中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量293萬千升，同比增長4.99%。

2021年年報(bào)顯示，青島啤酒共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量793萬千升，其中主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)銷量432.9萬千升，同比增長11.6%。

需要關(guān)注的是，青島啤酒介紹，2021年公司高檔以上產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)銷量52萬千升，同比增長14.2%，公司千升酒營業(yè)收入同比增長7.2%，保持了在國內(nèi)啤酒中高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不難發(fā)現(xiàn)，青島啤酒公布的數(shù)據(jù)都是在增長，但公司2021年統(tǒng)計(jì)的是“高檔以上產(chǎn)品”，而2022年統(tǒng)計(jì)的是“中高端以上產(chǎn)品”。

浦銀國際研報(bào)認(rèn)為，青島啤酒主品牌的銷量主要來自6-8元的次高端產(chǎn)品，包括“純生”與“1903”等，以及5-6元的中端產(chǎn)品，而8元以上的高端及以上產(chǎn)品的貢獻(xiàn)相對(duì)較小。

有業(yè)內(nèi)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，青島啤酒的統(tǒng)計(jì)口徑不同，將中高端產(chǎn)品合并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，是否意味著在高端產(chǎn)品的銷售增速上出現(xiàn)乏力？

同時(shí)需要關(guān)注的是，2022年年報(bào)顯示，青島啤酒在國內(nèi)擁有57家全資和控股的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)1408萬千升，實(shí)際產(chǎn)能為950萬千升。

青島啤酒解釋稱，公司實(shí)際產(chǎn)能是綜合平衡各地市場(chǎng)銷售淡旺季系數(shù)及節(jié)假日、大修、日常維修、設(shè)備刷洗等因素后，企業(yè)所能達(dá)到的全年實(shí)際生產(chǎn)能力。

不過，青島啤酒2022年生產(chǎn)量達(dá)782萬千升，同比增長3.13%，盡管產(chǎn)量增加，但按照實(shí)際產(chǎn)能計(jì)算，公司產(chǎn)能利用率僅約82%。

2023年一季度，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.06億元，同比增長16.27%，創(chuàng)下單季度最高，上一次過百億元還是2022年第二季度，達(dá)100.65億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤14.51億元，同比增長28.86%，盈利能力也是歷史最佳。

有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)沒有改變，此時(shí)更需要與品質(zhì)匹配的價(jià)格，在品質(zhì)和價(jià)格上找到平衡點(diǎn)。

（記者丨寧曉敏   見習(xí)生丨屠玲）

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