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下階段降息降準是否還有空間?
8月4日,在國家發(fā)展改革委、財政部、中國人民銀行、國家稅務總局聯(lián)合召開的新聞發(fā)布會上,人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾回應表示,降準、公開市場操作、中期借貸便利以及各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具都具有投放流動性的總量效應,需要統(tǒng)籌搭配、靈活運用,共同保持銀行體系流動性合理充裕,綜合評估存款準備金率政策,目標是保持銀行體系流動性的合理充裕。
他同時指出,另一方面,將科學合理把握利率水平,既根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和宏觀調(diào)控需要,適時適度做好逆周期調(diào)節(jié),又要兼顧把握好增長與風險、內(nèi)部與外部的平衡,防止資金套利和空轉(zhuǎn),提升政策傳導效能,增強銀行經(jīng)營穩(wěn)健性。
鄒瀾表示,近年來企業(yè)貸款利率下降,成效明顯,未來還將繼續(xù)發(fā)揮好貸款市場報價利率改革效能和指導作用,指導銀行依法有序調(diào)整存量個人住房貸款利率。同時,要持續(xù)發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用,維護市場競爭秩序,支持銀行合理管控負債成本,從而增強金融持續(xù)支持實體經(jīng)濟的能力。
這是近期央行再度回應降準降息的問題。7月14日,在國新辦新聞發(fā)布會上,鄒瀾在回答第一財經(jīng)記者提問時表示,后續(xù)人民銀行將綜合運用存款準備金率、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具,保持銀行體系流動性合理充裕,保持貨幣信貸合理增長,推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
當前,經(jīng)濟運行正面臨需求不足、一些企業(yè)經(jīng)營困難等新的挑戰(zhàn),宏觀調(diào)控政策力度需進一步加大。
7月24日召開的政治局會議強調(diào)“要精準有力實施宏觀調(diào)控,加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備”。
光大證券固收分析師張旭認為,降準是本階段可考慮使用的逆周期調(diào)節(jié)工具之一。一方面,本階段實施降準可以釋放出鮮明的貨幣政策信號、改善和穩(wěn)定市場預期,將降準這塊“好鋼”用在“刀刃”上;另一方面,降準可以直接緩解金融機構(gòu)放貸的流動性約束并間接影響利率約束,從而在保持銀行體系流動性合理充裕的前提下,提高金融服務實體經(jīng)濟水平,推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。
張旭預計,地方政府債券會在8月至9月密集發(fā)行,并形成一些流動性需求。此時降準可以更好地配合政府債券的發(fā)行,為后者提供適宜的流動性環(huán)境。
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