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本周，滬指累計跌0.17%，深成指跌1.25%，創業板指跌2.07%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①中信證券：市場仍處于經濟、政策和情緒三重谷底 建議積極參與中報行情

中信證券認為，當前市場仍處于經濟、政策和情緒的三重谷底，預計經濟復蘇斜率快速放緩的趨勢將在三季度出現改觀，政策仍將聚焦在產業和防風險領域，匯率快速貶值階段接近尾聲，減量博弈的狀態延續，產業主題行情還需等待，當前建議積極參與中報行情。

該機構分析，首先，經濟層面，預計三季度工業品價格同比反彈、出口觸底和消費平穩回升有望帶動庫存周期重啟，改變當下經濟復蘇斜率快速放緩趨勢。其次，政策層面，決策層對市場焦慮有充分認知，但高質量發展和保持戰略定力的信號清晰，后續政策仍然會聚焦在科技補短板、數字經濟和綠色發展等產業層面，防風險和局部經濟支持政策會因時因勢陸續推出，并不受特定時點約束。再次，匯率層面，美國經濟和加息預期不斷上修的過程接近尾聲，而中國經濟預期已處谷底，人民幣匯率對利空因素逐漸鈍化，美聯儲7月加息落地后我國經濟預期可能迎來拐點。最后，市場層面，當前仍然缺乏增量資金，主題頻繁高切低博弈也在消耗存量資金，數字經濟相關的主題經歷3月以來的亢奮后，需要新的產業催化。

②中金公司：市場積極因素正在積累

中金公司認為，當前市場正進入重要的數據和政策觀測窗口期，未來一周將發布6月及二季度經濟金融數據，可能進一步強化市場對宏觀政策支持的預期。建議未來繼續關注政策取向和落實情況，尤其是7月下旬可能召開的政治局會議。維持對下半年A股市場中性偏積極看法，結合政策預期的邊際變化擇機布局。行業建議：短期成長為主線，中期看消費。中報期間關注業績可能超預期低預期個股。

建議關注三條主線：①順應新技術、新產業、新趨勢的偏成長領域，尤其是人工智能和數字經濟等科技成長賽道，下半年半導體產業鏈有望具備周期反轉與技術共振的機會；軟件端繼續關注人工智能有望率先實現行業賦能領域，如辦公軟件等。②需求好轉或庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等。③股息率高且具備優質現金流的領域，低估值國央企仍有修復空間。

③國金證券：中報預告紛至沓來，聚焦火電板塊盈利改善

國金證券認為，海運煤市場價進入下行通道，疊加國內保供穩價政策強力執行、煤炭持續增產助力23年動力煤供需由緊轉松，坑口煤價年內持續穩步下行。市場煤價下行利好長協煤占比較低火電企業，但受高庫存影響業績反映或有滯后性。進入中報季，火電行情演繹或由“預期驅動”向“業績驅動”過渡。由于考慮電廠存煤的情況下2Q23市場煤價仍高于770元/噸的長協價上限，關注長協煤占比較去年同期提升幅度較高的沿海電廠及內陸坑口電廠。

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