3月15日消息，特變電工公告，擬176億元投建年產(chǎn)20萬噸高端電子級多晶硅綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟項目。這是繼前些天隆基股份百億投資之后，又一光伏巨頭加碼新能源。

3月16日，特變電工股價高開3%，收盤上漲5.41%，目前公司市值789.9億元。

光伏擴產(chǎn)不斷

近期光伏巨頭動輒百億級別的投資，不時見諸報端。

3月14日，隆基股份公告，與鄂爾多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府于3月12日簽訂了《投資合作協(xié)議》，就投資建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶硅棒和切片項目、30GW高效單晶電池項目及5GW高效光伏組件項目達(dá)成合作意向。本次投資共計195億元左右。

此前，晶澳科技與曲靖市人民政府、曲靖經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署了《投資框架協(xié)議》，未來6年公司擬于曲靖市投資開發(fā)和建設(shè)“綠色光伏新能源基地”，投資總額約100億元人民幣。合盛硅業(yè)也公布了“新疆中部合盛硅業(yè)有限公司硅業(yè)有限公司硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項目（年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅項目）”，項目投資規(guī)模達(dá)175億元。

2021年，碳達(dá)峰、碳中和首次被寫入政府工作報告。在雙碳目標(biāo)引領(lǐng)下，我國光伏產(chǎn)業(yè)迎來了更好的發(fā)展機遇。

擴產(chǎn)是近年來光伏行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞之一。

據(jù)東亞前海證券研報，2021年我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，全年多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量分別達(dá)到50.5萬噸、227GW、198GW和182GW，同比增長分別為27.5%、40.6%、46.9%和46.1%。2022年，光伏行業(yè)持續(xù)行業(yè)高景氣度。

值得關(guān)注的是，目前光伏產(chǎn)業(yè)的投資方向主要集中在硅料、硅片兩個方面，一方面是因為硅料、硅片的利潤很高，另一方面是因為龍頭企業(yè)計劃構(gòu)建一體化產(chǎn)業(yè)鏈，“擁硅為王”，可以加固自身護(hù)城河。

從價格來看，硅料淡季不淡，依然在25萬元/噸強勢震蕩。硅料價格強勢主要原因是由于下游需求量很大，硅料產(chǎn)能釋放較慢，所以階段性供需失衡。另一方面原因是由于原料金屬硅價格漲幅過高，而且受“能耗雙控”影響，金屬硅供應(yīng)短缺。

新特能源回A上市？

值得一提的是，本次特變電工的投資，是以公司的控股子公司新特能源（HK:01799）以其全資子公司新特硅基新材料有限公司為主體，在新疆昌吉準(zhǔn)東產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)20萬噸多晶硅項目。項目分為兩期建設(shè)，每期建設(shè)規(guī)模均為10萬噸/年。

據(jù)公司的測算，按照硅料價格7萬元/噸和10萬元/噸，項目的內(nèi)部收益率分別為19.37%和40.32%，投資回收期分別為6.25年和3.97年。達(dá)產(chǎn)后，年均新增營業(yè)收入139.77億元和199.20億元，年均新增稅后利潤28.03億元和71.65億元。

公司表示，項目的實施有利于新特能源繼續(xù)保持在多晶硅行業(yè)的競爭優(yōu)勢，并將進(jìn)一步增強公司的綜合實力。

同時，特變電工進(jìn)一步“官宣”——新特能源將正式啟動A股上市計劃，募集資金將用于20萬噸多晶硅項目。

具體來看，新特能源此次IPO公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過3億股，擬募資88億元；預(yù)計股份發(fā)行完成后，特變電工仍是新特能源的控股股東，仍是合并報表范圍內(nèi)的控股子公司。

屆時，A股的“硅料”陣營在通威、大全能源、保利協(xié)鑫之后，又將迎來一位猛將，硅料龍頭有望齊聚A股。

資料顯示，新特能源成立于2008年，主要從事多晶硅的生產(chǎn)與銷售，風(fēng)能、光伏資源的開發(fā)、建設(shè)及運營等；2015年12月30日，新特能源在港交所主板上市。

2021年，新特能源業(yè)績表現(xiàn)亮眼。1月14日，公司發(fā)布2021業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤不少于50億元，同比大增超過600%。

背后的原因除了眾所周知的硅料漲價及銷量增加之外，公司還提及其產(chǎn)能均位于新疆低電價地區(qū)，且公司擁有自備電廠（裝機 2×350MW）可以與多晶硅生產(chǎn)配套，可以滿足公司約 80%的多晶硅生產(chǎn)用電，用電成本約 2毛/度，具備明顯的資源、成本優(yōu)勢。

結(jié)語——

特變電工業(yè)務(wù)分兩大部分，一部分和新能源、光伏相關(guān)，主要負(fù)責(zé)多晶硅（新特能源相關(guān)），逆變器的生產(chǎn)和銷售，；另一部分和特高壓相關(guān)，主要包括變壓器、電線電纜及其他輸變電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

輸變電業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，因為其周期屬性，過往市場給的估值并不高，基本維持在10倍上下，但2021年以來，在光伏業(yè)務(wù)受益于新能源的高景氣，以及公司業(yè)績高業(yè)績等多重因素刺激下，公司的估值也在逐漸擺脫它的周期性。這也是特變電工股價2021年大幅上漲，區(qū)間最大漲幅近200%的原因之一。

3月11日，特變電工公告，2022年1至2月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入113.34億元左右，同比增長86.94%左右；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.68億元左右，同比增長115.42%左右。

公司跟隨當(dāng)下A股風(fēng)潮，提前公布2022年前兩個月的業(yè)績，底氣很足。

作者|飛魚

編輯|Sukie

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