國內(nèi)外油脂油料價(jià)格持續(xù)高位震蕩。

國內(nèi)期貨市場上，截至4月22日收盤，連續(xù)四個(gè)交易日走高的豆粕期貨主力合約收跌0.39%；豆油期貨主力合約收漲0.58%。在價(jià)格高位震蕩背景下，有貿(mào)易人士稱油廠已經(jīng)放慢采購8月前交付的大豆船貨，因?yàn)閴赫ダ麧櫬实拖拢种屏瞬少徯枨蟆?/p>

為了豐富產(chǎn)業(yè)管理波動性風(fēng)險(xiǎn)手段，更好服務(wù)我國大豆產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。大商所于4月21日晚間，發(fā)布公告，就黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨期權(quán)合約向市場公開征求意見，并將于4月28日截止。目前，大商所已上市了黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕和豆油期貨，以及豆粕期權(quán)。

2022年以來全球油脂油料價(jià)格居高不下。行業(yè)普遍認(rèn)為，新冠疫情持續(xù)、南美拉尼娜氣候以及地緣沖突等都是推高油脂油料價(jià)格的因素。

國際市場上，CBOT大豆期貨價(jià)格年初至今上漲約25%、美豆粕期貨年初至今上漲18%。國內(nèi)大商所豆粕主力合約價(jià)格受CBOT大豆價(jià)格大漲帶動而沖高。植物油脂方面，豆油、棕櫚油、菜油價(jià)格也居高不下。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，菜粕、棕櫚油、豆粕期貨主力合約價(jià)格年初至今分別上漲37%、34%、25%。

我國是大豆進(jìn)口和消費(fèi)大國，市場規(guī)模龐大。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年我國大豆進(jìn)口量為9652萬噸，進(jìn)口金額535億美元。大豆產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格影響因素多，大豆產(chǎn)業(yè)面臨的市場形勢異常復(fù)雜，市場主體經(jīng)營面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。今年中央一號文件也提出多項(xiàng)具體措施提升大豆和油料產(chǎn)能。

市場人士認(rèn)為，期權(quán)的波動率交易策略，可以實(shí)現(xiàn)對標(biāo)的期貨市場不確定性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。圍繞服務(wù)大豆產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，推出更多期權(quán)工具，將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體提供更加精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

目前芝加哥期貨交易所（CBOT）先后推出了包括大豆、豆粕和豆油在內(nèi)的多個(gè)品種的期貨期權(quán)，為產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年CBOT大豆、豆粕和豆油期權(quán)成交量分別達(dá)到了1840萬手、290萬手和340萬手，期末持倉量分別為75萬手、18萬手和18萬手。與標(biāo)的期貨市場對比來看，期權(quán)期貨成交比分別為35%、11%和10%，期權(quán)期貨持倉比分別為65%、30%和36%，處于較高水平。

據(jù)上述大商所通知，3個(gè)期權(quán)合約沿用分段的行權(quán)價(jià)格間距設(shè)計(jì)思路。對于豆油期權(quán)，當(dāng)行權(quán)價(jià)格位于5000至10000元/噸之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格間距為100元/噸，區(qū)間以下和以上分別取50元/噸和200元/噸。

對于黃大豆1號和黃大豆2號期權(quán)，當(dāng)行權(quán)價(jià)格位于2500至5000元/噸之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格間距為50元/噸，區(qū)間以下和以上分別取25元/噸和100元/噸。行權(quán)價(jià)格覆蓋標(biāo)的期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下浮動1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對應(yīng)的價(jià)格范圍。

此外，大豆系列期權(quán)合約類型均為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；交易單位均為1手標(biāo)的期貨合約；最小變動價(jià)位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權(quán)方式均為美式，買方可以在到期日之前任一交易日的交易時(shí)間，以及到期日15:30之前提出行權(quán)申請。

“當(dāng)前正值春耕時(shí)期，油脂油料市場新的炒作題材集中于新作播種面積上。”光大期貨分析稱，油脂、油料庫存依舊偏緊，考慮到油料每年存在正增長的剛性需求，考慮到各國面臨著谷物、糧食等庫存緊張局面，當(dāng)務(wù)之急是擴(kuò)張播種面積，油料難以增長播種面積，于是新作大豐產(chǎn)只能依賴于不確定性的天氣，這為新作炒作留下了很多可能性。

對于后市，金信期貨認(rèn)為，短期來看油脂板塊短期擾動因素增多，不過供應(yīng)緊張的格局并未改變。例如棕櫚油增產(chǎn)幅度不及預(yù)期，南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致市場對新作美豆容錯(cuò)率極低，而拉尼娜效應(yīng)依舊存在，可能對美豆新作播種存在不利影響。

標(biāo)簽： 油脂油料