上市公司一季度業(yè)績(jī)密集公布,這猶如“盲盒”一般,引發(fā)了投資者的擔(dān)憂,一旦不如預(yù)期就無(wú)可避免遭遇大跌。
大族激光(002008.SZ)就是如此。4月21日,凈利潤(rùn)幾乎零增長(zhǎng)的一季報(bào)披露后,大族激光尾盤(pán)一度跌停,收盤(pán)時(shí)跌9.86%,報(bào)收29.71元。
一季度業(yè)績(jī)之外,大族激光經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的不理想,加上消費(fèi)電子、新能源汽車(chē)等業(yè)務(wù)擴(kuò)張也可能放緩,引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂,并遭到主要外資股東的大手筆減持。
一季度凈利潤(rùn)近乎0增長(zhǎng)
4月20日晚間,大族激光發(fā)布2022年一季報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.94億元,同比增長(zhǎng)8.27%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.32億元,同比增長(zhǎng)0.67%,每股收益為0.32元。
除了利潤(rùn)增速大幅放緩以外,更讓人擔(dān)憂的是,該公司一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為—6.86億元,而去年同期為凈流入2106萬(wàn)元。大族激光解釋稱,經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流同比波動(dòng)幅度較大,原因是報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售收款減少,二支付人員薪酬、稅費(fèi)等經(jīng)營(yíng)性付款較多。
財(cái)報(bào)顯示,今年一季度,大族激光銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金,同比下滑近15%,為27.94億元,明顯低于同期營(yíng)業(yè)收入超過(guò)8%的增長(zhǎng)。
東吳證券分析師周爾雙認(rèn)為,大族激光一季度銷(xiāo)售凈利率為10.55%,同比下降0.36個(gè)百分點(diǎn);扣非銷(xiāo)售凈利率為9.53%,同比下降0.14個(gè)百分點(diǎn),盈利能力略有下降。一季度業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期,主要是3月底深圳疫情影響,部分收入確認(rèn)有所延后,預(yù)計(jì)影響收入約5億元。
在周爾雙看來(lái),在具體業(yè)務(wù)上,大族激光的PCB(印制電路板)設(shè)備方面,下游需求依舊旺盛,高附加值產(chǎn)品放量,大族數(shù)控(301200.SZ)2022年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.25億元,同比增長(zhǎng)33%,實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),是大族激光收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
新能源設(shè)備方面,下游客戶大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),預(yù)計(jì)2021年大族激光簽單超過(guò)30億元,在疫情影響收入確認(rèn)背景下,相關(guān)收入仍大幅增長(zhǎng)。消費(fèi)電子設(shè)備方面,2022年為行業(yè)小年,疊加俄烏沖突等影響,客戶資本開(kāi)支趨于謹(jǐn)慎,預(yù)計(jì)收入同比出現(xiàn)一定下滑。
大族數(shù)控于2022年2月28日在創(chuàng)業(yè)板上市,大族激光持有該公司3.56億股,持股比例為84.73%,仍為控股股東,對(duì)其具有控制權(quán),合并其財(cái)務(wù)報(bào)表。
值得注意是的,隨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩,外資股東已經(jīng)開(kāi)始"撤退“。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,加拿大年金計(jì)劃投資委員會(huì)減持大族激光720.55萬(wàn)股,3月底依然持有1610.82萬(wàn)股,持股比例為1.53%,位列第六大股東。
新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)能否維持?jǐn)U張?
相較于2021年,大族激光一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲_實(shí)不盡人意。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年,大族激光營(yíng)業(yè)收入163.32億元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22.61億元,凈利潤(rùn)19.95億元,扣非凈利潤(rùn)17.19億元,同比分別增長(zhǎng)36.76%、118.64%、103.74%、154.68%。
雖然業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),但該公司2021年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流,卻大幅下降,同比大跌30.67%到至3.12億元。
對(duì)此,大族激光解釋稱,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流波動(dòng)較大,是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)規(guī)模擴(kuò)大,采購(gòu)及各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)付款相對(duì)增多所致;經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流13.12億元,同公司凈利潤(rùn)相比減少7.68億元,主要因?yàn)榇尕涊^期初增加13.94億元,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收款較期初增加26.40億元,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款較期初增加24.42億元。
近期,大族激光主要客戶之一寧德時(shí)代(300750.SZ)一度跌破400元,過(guò)去半年時(shí)間內(nèi)新能源汽車(chē)板塊出現(xiàn)明顯回調(diào),部分市場(chǎng)人士擔(dān)憂,經(jīng)歷了2021年的高增長(zhǎng)后,新能源汽車(chē)增速將會(huì)大幅放緩。
2021年,大族激光動(dòng)力電池行業(yè)專用設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.82億元,同比大幅增長(zhǎng)631.51%。主要產(chǎn)品包括電芯、模組、PACK的激光焊接設(shè)備、激光極耳切割設(shè)備、電芯烘烤設(shè)備及相關(guān)自動(dòng)化設(shè)備等,在所處工藝段,已經(jīng)具備整線交付能力。公司與寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航(原中航鋰電)、億緯鋰能、蜂巢能源等行業(yè)主流客戶保持良好合作關(guān)系。為了應(yīng)對(duì)行業(yè)快速增長(zhǎng)的設(shè)備需求,該公司相繼在四川宜賓、江蘇張家港、湖北荊門(mén)等地布局新的生產(chǎn)基地,進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能,并相應(yīng)擴(kuò)充生產(chǎn)研發(fā)人員。通過(guò)推行集中化采購(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)等多種方式,提升業(yè)務(wù)盈利能力,相較上一年度,公司動(dòng)力電池行業(yè)專用設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
民生證券策略分析師牟一凌認(rèn)為,部分新興產(chǎn)品的滲透率達(dá)到一定程度后,宏觀變量下行對(duì)其存量部分的影響更大,以新能源車(chē)為例,汽車(chē)銷(xiāo)量與居民收入等宏觀變量相關(guān),當(dāng)下新能源車(chē)的滲透率已經(jīng)超過(guò)20%,滲透率即使繼續(xù)快速提升,存量部分受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響也會(huì)更大。
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