餐飲行業(yè)權(quán)威網(wǎng)站產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，比薩行業(yè)自2019年以來(lái)平均以每年10%以上的速度增長(zhǎng)。這也讓不少人看好這一餐飲細(xì)分行業(yè)未來(lái)的發(fā)展。

日前，達(dá)美樂的母公司——達(dá)勢(shì)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)勢(shì)”），正式向港交所遞交招股說(shuō)明書，擬主板掛牌上市，由美銀擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

疫情下依舊快速增長(zhǎng)

公開資料顯示，達(dá)美樂是美國(guó)品牌，成立于1960年，按2020年的全球零售銷售額計(jì)算，公司的全球特許權(quán)授予人Domino’s Pizza， Inc．（下文簡(jiǎn)稱為DPZ） 為全球最大的比薩公司，截至2022年1月2日，于全球90多個(gè)市場(chǎng)擁有超過18800家門店。

達(dá)勢(shì)成立于2008年，在2020年12月對(duì)Pizzavest China Ltd（達(dá)美樂當(dāng)時(shí)在北京、天津、上海、江蘇和浙江的總特許經(jīng)銷商）完成了收購(gòu)，成為達(dá)美樂在中國(guó)地區(qū)唯一特許經(jīng)銷商，這為達(dá)美樂在中國(guó)的擴(kuò)張按下了加速鍵。

作為中國(guó)比薩市場(chǎng)第三大比薩餐廳公司，達(dá)勢(shì)旗下的達(dá)美樂到2021年年底，擁有門店數(shù)468家，相較之下，截至2019年年底，達(dá)美樂擁有188家直營(yíng)門店，由此可見，達(dá)美樂在過去兩年中發(fā)展迅速，增幅達(dá)到149%。截止至最后實(shí)際可行日期，達(dá)勢(shì)已擁有485家門店。值得一提的是，近500家門店都是全直營(yíng)模式。

在門店高速擴(kuò)張的帶動(dòng)下，公司營(yíng)收增長(zhǎng)迅速。根據(jù)招股書所示，2019年至2021年，達(dá)勢(shì)的收入分別為8.37億元、11.04億元和16.11億元，其中2021年45.9%的同比增速高于2020年32.0%的同比增速。

目前，達(dá)美樂有近60%的門店位于北京、上海這樣的一線大城市。從單店來(lái)看，2019年至2021年，北京與上海門店的平均日銷售額分別為12009元、12122元和12781元；除此之外的新成長(zhǎng)型市場(chǎng)（深圳、廣州、杭州、天津、南京、蘇州、無(wú)錫、寧波）的平均日銷售額則分別為5892元、6002元和7617元。同期，達(dá)勢(shì)門店層面的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為4.4%、4.0%和9.2%，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下的門店EBITDA利潤(rùn)率則分別為10.6%、10.6%和15.0%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

這樣的銷售數(shù)據(jù)令達(dá)勢(shì)的盈利能力大幅提升，公司門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由2020年的4.0%提升至2021年的9.2%。在此帶動(dòng)下，達(dá)勢(shì)于2021年成功扭虧，經(jīng)調(diào)整EBITDA實(shí)現(xiàn)了5830萬(wàn)元的盈利。

特色外賣服務(wù)背后供應(yīng)鏈強(qiáng)大

公司方面表示，在中國(guó)市場(chǎng)之所以取得成功是因?yàn)槠渫ㄟ^將全球公認(rèn)的達(dá)美樂策略與對(duì)中國(guó)的了解結(jié)合，開發(fā)專有商業(yè)模式，即為通過在線渠道為中國(guó)本土的消費(fèi)者提供美味、物超值的比薩而專門打造并專注于外送（由技術(shù)創(chuàng)新所帶動(dòng)）的商業(yè)模式。而這也讓達(dá)美樂有別于中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，“我們認(rèn)為，這種模式最終將使我們成為中國(guó)領(lǐng)先的比薩公司。”

據(jù)了解，公司的業(yè)務(wù)模式目前包括四點(diǎn)：兼具全球及本地特色的菜單、外送專家（公司承諾30分鐘必達(dá)，未達(dá)則送消費(fèi)券）、使用技術(shù)提升服務(wù)、推動(dòng)門店單位經(jīng)濟(jì)及增長(zhǎng)。

這意味著，在達(dá)美樂的菜單上，人們可以看到除了經(jīng)典的比薩外，還有專為本土消費(fèi)者設(shè)計(jì)的口味。值得一提的是其外送服務(wù)。達(dá)美樂向客戶承諾外送30分鐘必達(dá)，倘未能于客戶下單后30分鐘內(nèi)完成外送訂單，會(huì)給客戶贈(zèng)送優(yōu)惠券，以此支持這一承諾。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，達(dá)美樂為中國(guó)唯一承諾外送30分鐘必達(dá)且服務(wù)所有銷售渠道的客戶的比薩公司。中國(guó)比薩市場(chǎng)正處于龐大、快速增長(zhǎng)且處于早期發(fā)展階段的環(huán)境，而外送銷量迅速成長(zhǎng)成為中國(guó)比薩市場(chǎng)成長(zhǎng)中不可或缺的一環(huán)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，中國(guó)比薩市場(chǎng)的外送細(xì)分市場(chǎng)收益規(guī)模從76億元增至141億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.9%。2020年，全國(guó)外送銷售額為157億元，占整個(gè)中國(guó)比薩市場(chǎng)的51.5%。2020年至2025年，預(yù)期比薩外送分部將按19.0%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，達(dá)至374億元，占整個(gè)中國(guó)比薩市場(chǎng)的60.0%。

達(dá)勢(shì)結(jié)合對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解，將外送作為基因的一部分。達(dá)美樂在2021年中有約95%的外送、外帶及堂食訂單在線上下單，高于行業(yè)平均水平（低于70%）。這或許可以解釋為何在過去兩年的疫情下達(dá)美樂的發(fā)展為何如此迅速。

據(jù)悉，2021年，達(dá)勢(shì)實(shí)現(xiàn)超過91%外送訂單的送達(dá)承諾，平均訂單完成時(shí)間為23分鐘。這背后，得益于其部署的智能訂單調(diào)度系統(tǒng)，可自動(dòng)匹配訂單與專業(yè)騎手，及確定最佳的配送路線，在一定程度上同樣能反映出達(dá)勢(shì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。此外，達(dá)勢(shì)戰(zhàn)略性規(guī)劃門店網(wǎng)絡(luò)，使門店配送區(qū)域覆蓋高密度的住宅和商業(yè)區(qū)，并優(yōu)化門店配送半徑。在門店內(nèi)，達(dá)勢(shì)設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化的廚房設(shè)計(jì)和備餐程序以將效率最大化，且讓騎手可通過專門的店內(nèi)訂單收集區(qū)無(wú)縫提取外送訂單。未來(lái)，達(dá)勢(shì)也將繼續(xù)緊跟創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)新的步伐，期待使用無(wú)人機(jī)、機(jī)器人及無(wú)人駕駛送餐車完成自動(dòng)化送餐。

公司方面表示，其在中國(guó)區(qū)憑借較高知名度以及成熟的業(yè)務(wù)模式，創(chuàng)建兼具全球及本地特色的菜單，以逐步適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)，提供專屬中國(guó)及其消費(fèi)者本地化服務(wù)。

挖掘下沉市場(chǎng)兩年內(nèi)再開300家店

“我們是一家建立在全球品牌基礎(chǔ)上，處于快速擴(kuò)張初期的中國(guó)連鎖餐廳運(yùn)營(yíng)商。”達(dá)勢(shì)在招股說(shuō)明書中表示，在2020、2021年這兩年中，公司設(shè)法維持了超過4%的正向同店銷售增長(zhǎng)，包括于新冠疫情對(duì)中國(guó)餐飲行業(yè)造成相當(dāng)影響的2020年第一季度。

據(jù)公司方面透露，過去兩年中，大部分門店的首次收支平衡期間為一至三個(gè)月，門店的一般現(xiàn)金投資回報(bào)期為三至四年。同期，北京及上海門店的一般首次收支平衡期間為一至兩個(gè)月，一般現(xiàn)金投資回報(bào)期為兩至三年。

截至目前，達(dá)美樂的門店有近六成店開設(shè)在北京、上海，但公司方面在下沉市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)也取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。達(dá)美樂在杭州、南京、蘇州和天津等新成長(zhǎng)型城市開設(shè)門店，近年來(lái)，在該市場(chǎng)分部獲得理想的市場(chǎng)增速。報(bào)告期內(nèi)，新成長(zhǎng)型市場(chǎng)合計(jì)貢獻(xiàn)收益分別為1.34億元、2.35億元和4.64億元，分別占當(dāng)期營(yíng)收比重為16.1%、21.3%和28.8%。

未來(lái)，達(dá)勢(shì)計(jì)劃憑借其門店經(jīng)濟(jì)模式極具擴(kuò)展性及復(fù)制性和物超所值的定價(jià)策略，逐步擴(kuò)大地理覆蓋范圍及深化市場(chǎng)滲透。“我們投入大量資源研究潛在新市場(chǎng)。”按照公司制定的計(jì)劃，2022年、2023年將分別開設(shè)120家及180家新店。達(dá)勢(shì)方面認(rèn)為中國(guó)有大量的潛在門店位置，預(yù)期將于2024年及2025年繼續(xù)快速地開設(shè)新店。據(jù)招股書顯示，預(yù)計(jì)新設(shè)的300家門店中46%、39% 及14%將分別位于一線、新一線及二線城市。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，預(yù)計(jì)2020年至2025年中國(guó)新一線和二線城市的比薩市場(chǎng)將以15.4%和17.5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，超過同期中國(guó)一線城市的增長(zhǎng)，成長(zhǎng)空間顯著。

在中國(guó)市場(chǎng)，比薩作為西餐分支領(lǐng)域，其收入規(guī)模保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，至2019年已達(dá)人民幣335億元的規(guī)模，并預(yù)計(jì)于2025年將達(dá)到人民幣623億元，市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展前景增速明顯。而相比于與其他東亞市場(chǎng)，中國(guó)比薩市場(chǎng)仍存在服務(wù)不足的現(xiàn)象。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告所示，2020年中國(guó)每百萬(wàn)人僅有9.8家比薩門店，而日本及韓國(guó)分別為28.4家及28.9家。而這意味著未來(lái)這一細(xì)分市場(chǎng)潛力巨大。

中國(guó)比薩市場(chǎng)及比薩外送分部的增長(zhǎng)將受中國(guó)不斷增加的可支配收入及城市化、比薩于中國(guó)消費(fèi)者中日益增加的普及度及外送服務(wù)不斷增加的普及度所帶動(dòng)。在達(dá)勢(shì)看來(lái)，中國(guó)的持續(xù)快速增長(zhǎng)提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)及發(fā)展空間。公司通過利用自身的業(yè)務(wù)模式優(yōu)勢(shì)，已使其市場(chǎng)份額從2017年至2020年增長(zhǎng)一倍，未來(lái)將繼續(xù)在中國(guó)比薩市場(chǎng)占據(jù)更大的份額。

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