3月25日市場(chǎng)傳出消息稱(chēng)，私募大佬但斌（東方港灣董事長(zhǎng)）疑似空倉(cāng)，上百只產(chǎn)品凈值幾乎零波動(dòng)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)，但斌旗下產(chǎn)品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動(dòng)都趨近于0。

第一財(cái)經(jīng)記者電話聯(lián)系了但斌，他表示目前倉(cāng)位的確比較低，大概在10%左右。

“但我們做了很多雪球（產(chǎn)品），做雪球我們就倉(cāng)位比較重，因?yàn)橛行┊a(chǎn)品能夠做衍生品，但有些產(chǎn)品合同里規(guī)定不能做，能做的基本上差不多有50%以上，主要做了像蘋(píng)果、亞馬遜、谷歌等大型美股雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。”但斌對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

降低倉(cāng)位的不僅僅是但斌，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為78.46%，環(huán)比下降2.28個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新低。其中59.74%的百億股票私募倉(cāng)位超過(guò)8成，12.70%的百億股票私募倉(cāng)位低于5成。

與此同時(shí)，量化機(jī)構(gòu)卻是另一番風(fēng)景。

百億私募明汯投資對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“據(jù)我們所知，國(guó)內(nèi)主流量化私募管理人在今年市場(chǎng)波動(dòng)期間，均沒(méi)有主動(dòng)降倉(cāng)”。

百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新低

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為74.83%，環(huán)比下降0.97個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新低，其中倉(cāng)位超8成的股票私募占比為54.86%，另有19.73%的股票私募倉(cāng)位低于5成。

分規(guī)模來(lái)看，百億私募減倉(cāng)力度最大，截至3月11日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為78.46%，環(huán)比下降2.28個(gè)百分點(diǎn)，同樣創(chuàng)出年內(nèi)新低。其中59.74%的百億股票私募倉(cāng)位超過(guò)8成，12.70%的百億股票私募倉(cāng)位低于5成。

另一家百億私募機(jī)構(gòu)希瓦資產(chǎn)的掌門(mén)人梁宏在3月22日《致投資人的一封信》中表示，自己過(guò)去也犯了不少錯(cuò)誤，包括高位發(fā)的基金、投資者買(mǎi)入后虧了一整年，新基金加倉(cāng)沒(méi)料到港股和中概會(huì)繼續(xù)暴跌、導(dǎo)致被迫降倉(cāng)。

梁宏對(duì)投資人表示，去年2月在高位太過(guò)于樂(lè)觀而沒(méi)有降倉(cāng)。

他表示，公司這六年來(lái)的策略特點(diǎn)是高倉(cāng)位、長(zhǎng)期持有股票、三地市場(chǎng)配置。業(yè)績(jī)不好是因?yàn)楦酃珊椭懈殴韶?fù)貝塔太大，選擇的公司基本面優(yōu)秀，堅(jiān)定去扛下跌。

但也有私募機(jī)構(gòu)堅(jiān)定表示震蕩市下也要高倉(cāng)位運(yùn)行。

3月上旬網(wǎng)上流傳的一份文字紀(jì)要顯示，從去年高點(diǎn)至3月上旬，雖然成長(zhǎng)策略、平衡策略?xún)芍划a(chǎn)品分別回撤30%、22%。但千億私募淡水泉投資依舊保持高倉(cāng)位。

據(jù)了解，上述文字紀(jì)要是淡水泉投資渠道發(fā)給投資人的。3月16日，第一財(cái)經(jīng)記者就此求證該公司，公司相關(guān)人員表示，并未公開(kāi)發(fā)布相關(guān)內(nèi)容。

淡水泉產(chǎn)品凈值大幅度回撤，并非首次出現(xiàn)，而且最大回撤接近30%甚至超過(guò)30%的也不少見(jiàn)。例如2008年、2011年~2012年底、2015~2016年初、2017年~2018年底，都出現(xiàn)過(guò)30%甚至更大的回撤。

“這次回撤并沒(méi)有什么額外特別之處，也是屬于階段性投資策略、風(fēng)格與市場(chǎng)不匹配，我們依然有信心做好這一次回撤下的應(yīng)對(duì)。”上述紀(jì)要內(nèi)容顯示，淡水泉投資稱(chēng)，團(tuán)隊(duì)核心能力沒(méi)變且投資團(tuán)隊(duì)在不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)、客戶(hù)和伙伴、資金屬性也都沒(méi)變。

在上述紀(jì)要中，淡水泉還稱(chēng)，時(shí)至今日，管理規(guī)模已達(dá)千億，但而且歷次市場(chǎng)大跌過(guò)程中，“從未因回避短期波動(dòng)而降低倉(cāng)位”，其所有產(chǎn)品都不設(shè)止損線，海內(nèi)外投資人和合作伙伴，絕大部分都從中長(zhǎng)期來(lái)考察業(yè)績(jī)，讓其獲得能夠承擔(dān)短期壓力的良好環(huán)境，并做出高質(zhì)量投資決策。

明汯：國(guó)內(nèi)主流量化私募管理人在今年市場(chǎng)波動(dòng)期間均沒(méi)有主動(dòng)降倉(cāng)

在多數(shù)主觀多頭私募機(jī)構(gòu)持續(xù)降低倉(cāng)位時(shí)，明汯投資對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，據(jù)他們了解，國(guó)內(nèi)主流量化私募管理人在今年市場(chǎng)波動(dòng)期間，均沒(méi)有主動(dòng)降倉(cāng)。

據(jù)悉，明汯投資旗下所有產(chǎn)品在這段時(shí)間均為凈買(mǎi)入狀態(tài)，其中對(duì)沖系列產(chǎn)品根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)敞口系數(shù)有不同比例的加倉(cāng)，3月中旬基本已處于歷史峰值；而量化多頭系列產(chǎn)品，本身就是滿倉(cāng)策略。“和海外以對(duì)沖產(chǎn)品為主流所不同，國(guó)內(nèi)主流量化產(chǎn)品是量化多頭，策略特質(zhì)之一就是滿倉(cāng)。”

針對(duì)有券商表示看到部分量化私募有降倉(cāng)行為，明汯投資解釋?zhuān)慌懦潜粍?dòng)降倉(cāng)——客戶(hù)贖回或觸及預(yù)警線等。

據(jù)悉，今年以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)較大，明汯投資旗下產(chǎn)品整體處于凈申購(gòu)狀態(tài)。

3月23日下午，明星私募景林資產(chǎn)舉辦線上客戶(hù)溝通會(huì)，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程認(rèn)為，今年一季度大概率就是股市最艱難的時(shí)間，從流動(dòng)性和預(yù)期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應(yīng)該已經(jīng)在上周發(fā)生了。極端預(yù)期在邊際上扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)即將尋找業(yè)績(jī)底部。對(duì)于那些經(jīng)歷了周期、且保持或增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，當(dāng)下應(yīng)重倉(cāng)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。

他還特別指出，絕大多數(shù)中概股并不存在退市的風(fēng)險(xiǎn)，不存在有些投資者以為的價(jià)格歸零的極端情況。據(jù)悉，景林資產(chǎn)在暴跌中不但沒(méi)有恐慌性拋售股票，反而在幾乎最低點(diǎn)加倉(cāng)看好的企業(yè)。

標(biāo)簽： 明汯投資 量化私募