國際油價再刷新高，布倫特原油站上110美元/桶，續(xù)創(chuàng)2014年以來新高。國內(nèi)油價跟漲，截至3月2日收盤，SC原油期貨主力合約收報663.9元，漲7.99%，創(chuàng)上市新高。

國際油價暴漲在利好油氣資源股的同時，以石油為原材料的石化股承壓。

3月2日收盤，油汽股領漲，準油股份錄得五連板，仁智股份、貝肯能源漲停。但是石化企業(yè)大幅收跌，恒力石化大跌超9%盤中一度接近跌停，創(chuàng)下6連陰記錄。榮盛石化大跌7.3%。

“公司上游原材料價格與原油價格有一定相關性，原油價格波動可能會導致原材料價格隨之波動，公司將密切關注原材料價格走勢，及時調(diào)整銷售策略。”主營瀝青、聚酯胎基等石油化工產(chǎn)品的科順股份（300737.SZ）表示，公司瀝青議價能力較弱，如果未來上述原材料價格大幅波動，將可能對公司的盈利能力產(chǎn)生影響。

卓創(chuàng)資訊分析師朱光明對第一財經(jīng)記者表示，高油價背景下，下游行業(yè)受到了非常明顯的影響。原油的下游行業(yè)，主要有能源行業(yè)和化工行業(yè)。細分來看，能源行業(yè)主要是燃料油和運輸行業(yè)，化工行業(yè)主要是塑料和聚酯行業(yè)。

“值得注意的是，對于原油產(chǎn)業(yè)鏈上的中下游企業(yè)來說，如果庫存和采購管理、下游產(chǎn)品市場的價格調(diào)整，不能有效降低或消化原材料價格波動的影響，可能對經(jīng)營生產(chǎn)及業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”一位國內(nèi)大型一體化石油企業(yè)相關負責人告訴第一財經(jīng)記者，為應對國際油價大幅波動，目前公司的原油交易正逐漸向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。

國際油價屢刷新高，石化品種跟漲

地緣局勢緊張，投資者對全球供應中斷擔憂加劇。在WTI原油和布倫特原油主力合約大幅沖高背景下，周三內(nèi)盤原油系品種大漲。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!顯示，SC原油、低硫燃料油主力合約漲停，低硫燃料油主力合約以4852元創(chuàng)下上市新高，高硫燃料油主力合約盤中則刷新逾三年新高，暴漲7.24%，報收3627元。

同時，石化品種也大幅跟漲。截止收盤，LU、瀝青、PTA期貨漲停，乙二醇、LPG期貨主力合約漲超6%，棕櫚油期貨主力合約漲超5%。

新湖期貨原油高級研究員嚴麗麗表示，近期油價交易的核心邏輯仍是俄烏局勢，此外還需關注美伊談判進展。基本面方面，供應仍偏緊，需求較為一般，或有走弱趨勢，庫存水平偏低。

短期風險溢價將進一步上升，油價可能進一步上漲。華聯(lián)期貨認為，目前原油市場已從前期的地緣風險溢價，上升為實質(zhì)性對供應端開始產(chǎn)生影響，盡管IEA表示從緊急儲備中釋放6000萬桶石油儲備但杯水車薪。

東證衍生品研究院能化高級分析師安紫薇表示，長期來看，新冠疫情對需求的沖擊減退，OPEC+多數(shù)國家接近產(chǎn)能上限，供給增長不及預期的情況逐漸被計價。美國大型頁巖油生產(chǎn)商對今年資本支出擴大的規(guī)模和產(chǎn)量增速預期比較謹慎，美國維持溫和增產(chǎn)趨勢。閑置產(chǎn)能下降和低庫存對油價構(gòu)成持續(xù)性利多，油價上漲趨勢將延續(xù)。

成本居高不下，A股企業(yè)各有難處

在上交所、深交所投資者互動平臺上，不少投資者表達了原油價格的持續(xù)上漲，對上市公司的利潤影響的擔心。

尤其是對于中下游化工企業(yè)，例如瑞聯(lián)新材（688550），投資者擔心近期原油價格暴漲，會對公司原材料成本帶來壓力。對此，公司承認成本壓力，并表示已采取多種手段積極應對。一方面公司會在相對低價的時候加大部分常用溶劑的采購量，增加短期儲備，另一方面對受原材料價格影響較大的產(chǎn)品與客戶采用一單一議的銷售模式。

科思股份(300856.SZ)、百川股份 (002455.SZ)在面對投資者對成本擔憂時均表示，目前 原油 價格上漲導致部分原材料價格有所上漲，但未對公司經(jīng)營造成重大影響。 百川股份 披露應對方案為，按照生產(chǎn)計劃在簽訂合同時，會根據(jù)合同數(shù)量核算原材料需求，盡量及時簽署鎖定原材料價格的采購合同，以合理控制價格波動風險。

另外，油價單邊上 行 ，國內(nèi)成品油價預計提漲 。 據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測模型顯示，截至 3 月 1 日收盤，國內(nèi)第 9 個工作日參考原 油變化率為3.42%，預計汽柴油為上調(diào)150元/噸，調(diào)價窗口為3月3日24時。

國際油價大漲，國內(nèi)成品油價水漲船高。“盡管公司沒有原油進口資質(zhì)及儲備功能，但國際油價的漲跌，可能影響國內(nèi)成品油的批零價格。” 主營成品油批發(fā)零售的上市公司廣聚能源（000096.SZ）稱，公司成品油經(jīng)營受市場、供需關系及國家政策等多重因素綜合影響。

東方證券認為，我國成品油定價機制更加市場化，在40~130美金/桶的區(qū)間內(nèi)，只要油價不急漲急跌，未來成品油大概率會有一個合理的盈利區(qū)間。

除了原料價格因素，朱光明分析指出，產(chǎn)業(yè)鏈傳導的核心是利潤分配，利潤分配除了與直接成本即原油價格有關，也受到供需和者庫存的影響。如果一個行業(yè)供需不足，價格更多的走供需邏輯；如果一個行業(yè)供給過剩，價格更多的走成本邏輯。

朱光明對第一財經(jīng)記者分析稱，燃料油行業(yè)近年逐步化解供需過剩，更多的從走成本邏輯到供需邏輯轉(zhuǎn)變；運輸行業(yè)，雖然高油價導致高成本，但是因為供需不足，更多的走供需邏輯；塑料行業(yè)、聚酯行業(yè)由于近年逐步化解供需不足，更多的從走供需邏輯到成本邏輯轉(zhuǎn)變。

值得一提的是，即便是上游企業(yè)，也面臨著油價過高反過來侵蝕需求的風險。

東方證券分析，目前市場建立了一個油價舒適區(qū)的概念，即普遍認為原油價格在40~80美金/桶時，大煉化的盈利較好。因此油價突破80美金/桶之后，市場就開始擔憂高油價將侵蝕大煉化的盈利。

海南礦業(yè)(601969.SH)稱，公司持有洛克石油公司51%股權(quán)，洛克公司 原油 產(chǎn)品價格貼合 布倫特原油 價格，近期 布油 價格受國際局勢影響不斷上漲，短期內(nèi)會對該公司 原油 業(yè)務產(chǎn)生積極影響；但是洛克公司天然氣業(yè)務目前主要在中國四川，價格由政府確定，相對比較穩(wěn)定。

仁智股份(002629.SZ)3月2日晚間披露股票交易異動公告，受國際油價上漲影響，公司股價短期內(nèi)漲幅較大，此次油價上漲不會對公司油服業(yè)務業(yè)績產(chǎn)生影響。公司股價短期內(nèi)漲幅較大，存在估值較高的風險。截至本公告發(fā)出日，公司基本面未發(fā)生重大變化，近期股價漲幅已偏離公司基本面情況。

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