周三午后，白酒股異動拉升，截至發稿，金種子酒漲停，皇臺酒業漲超4%，金徽酒、瀘州老窖、老白干等不同程度上漲。

同花順數據顯示，白酒板塊節后回暖，白酒概念指數節后累計漲超5%。

春節期間，多地白酒動銷不及預期。萬聯證券指出，各類名酒爭鋒，醬酒表現不盡人意。受疫情影響，部分地區的酒商有著不錯的增長，但多地白酒動銷情況不及預期。此外，曾風靡鄉鎮的低端盒裝酒正加速退出市場，市面上已難見蹤影，市場分化明顯加劇。

東興證券則認為，春節期間消費數據反饋主要反應一二線城市的情況，三四線城市、農村市場消費沒有統計在內。今年返鄉人數比去年增加，相當于是消費下沉的，實際消費仍在恢復中。判斷隨著實際消費情況反饋出來，市場信心會有所恢復。

財信證券研報也指出，春節前后白酒動銷雖顯平淡，但好于節前市場的悲觀預期。節前白酒板塊大幅下跌，估值性價比再次顯現，當前位置對白酒板塊可以更積極一些。當前行業基本面以穩為主，未來有望隨宏觀景氣度的回升而再走強，只是因消費能力回升速度仍有不確定性，需求疲軟期或仍將持續一段時間，此階段尤其考驗酒企的渠道價格與庫存管控能力，需要酒廠做好量價平衡。

配置上，該研報指出，提升對于業績確定性的重視程度：

（1）高端白酒需求相對韌性，酒企的內部治理、渠道管控能力均在提升，今年實現穩定增長的確定性仍然較強，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。

（2）次高端將延續分化走勢以及進一步向品牌集中的趨勢，渠道管控能力強、渠道利潤穩定、品牌建設持續推進的次高端酒企能加速收割市場份額，支撐業績的確定性，重點關注山西汾酒、古井貢酒。

（3）此外，部分地產酒龍頭的次高端化也十分值得關注，目前地產酒龍頭公司的增長主要依靠深耕大本營市場，省內渠道建設較為深入的公司有望實現銷量進一步增長，省內市場消費升級趨勢明顯的地產酒龍頭公司有望展現更強的成長性，關注今世緣、迎駕貢酒。

標簽： 金種子酒 貴州茅臺