又有上市公司因跨界從事鋰電池材料引起了監管關注。2月9日盤前，深交所對超頻三（300647.SZ）下發關注函，要求公司說明本次投資建設鋰電池正極材料的原因和必要性、公司主營業務和經營方向是否發生顯著變化等。

虎年春節前，超頻三披露公告稱，公司控股子公司個舊圣比和實業有限公司（下稱“個舊圣比和”）擬與紅河哈尼族彝族自治州人民政府（下稱“紅河州政府”）簽署《鋰電池正極關鍵材料生產基地建設項目投資協議書》，并擬在蒙自經濟技術開發區投資建設鋰電池正極關鍵材料生產基地。

根據披露，此次項目總投資50億元，其中固定資產投資35億元。然而超頻三的資金能力，卻與投資所需資金存在巨大差距。截至去年三季度末，公司貨幣資金僅有1.7億元。

主營業務連年下滑，或是超頻三跨界投資鋰電池的主要原因。近5年來，超頻三凈利潤持續下滑，扣非后歸母凈利潤勉強微盈，2018年、2020年扣非后歸母凈利潤均不足50萬元。業績預告顯示，超頻三預計2021年歸母凈利潤虧損1.28億元至1.73億元。

跨界投資鋰電池材料引監管關注

根據公告，超頻三控股子公司個舊圣比和擬在蒙自開發區冶金材料加工區投資建設鋰電池正極關鍵材料生產基地，項目用地約800畝，建設年處理4.5萬噸金屬量廢舊鋰電池及電極材料生產線，年產6萬噸前驅體、年產2萬噸碳酸鋰、年產2萬噸正極材料生產線等。項目建設周期4年，分三期建設。

其中，一期項目總投資9億元（其中固定資產投資6億元），建設年處理1.1萬噸金屬量廢舊鋰電池及電極材料生產線，年產1.5萬噸前驅體、5,000噸碳酸鋰及1萬噸正極材料。

資料顯示，超頻三的主營業務為電子產品新型散熱器件、LED照明燈具的研發、生產和銷售，并為下游客戶提供LED照明合同能源管理、照明工程等服務，與鋰電池材料并無關聯。

同財務狀況相比，跨界投資鋰電池，可能會讓超頻三資金吃緊。截至2021年三季度末，該公司貨幣資金僅1.73億元，短期借款為3.73億元，一年內到期的非流動負債為9825萬元，總資產僅約為20億元。據此計算，鋰電池的投資規模，相當于其目前總資產的2.5倍。

此外，作為此次投資主體的個舊圣比和，成立于2001年，主營業務為新型儲能等材料的研發、生產及銷售。記者梳理公告發現，個舊圣比和原為上市公司的參股公司，2018年超頻三出資9456.38萬元，從云南錫業集團受讓了49.50%股權，2021年再出資1550萬元收購了個舊圣比和5%股權，通過兩筆收購，上市公司持股個舊圣比和的持股比例升至54.50%，從而實現對個舊圣比和的控股。

2021年1-7月，個舊圣比和的營業收入為1.09億元，凈利潤為422.24萬元，截至2021年7月末的凈資產為1.57億元，規模也比較小。

超頻三稱，此次投資資金來源為自籌。對此，交易所要求該公司結合貨幣資金等情況，說明此次投資的具體資金來源、對公司財務指標的量化影響、是否具備項目建設的資金實力，并補充披露公司與個舊圣比和各自的出資比例、職責劃分、擬設項目的股權結構、個舊圣比和的少數股東是否參與投資及對應出資情況等。

2021年預虧1億多，激進跨界投資勝算幾何

業績預告顯示，超頻三2021年凈利潤預虧，扣非后歸母凈利潤預計虧損1.33億元-1.81億元，凈利潤和扣非后歸母凈利潤均為為上市后首虧。

自2016年以來，超頻三的主營業務盈利情況就連年下滑。2016年-2020年，公司的扣非后歸母凈利潤分別為2558.18萬元、7.64萬元、654.47萬元、41.84萬元。2021年前三季度，超頻三的業績頹勢已現，報告期內，公司歸母凈利潤和扣非凈利潤分別虧損1753.55萬元、2454.07萬元。

值得注意的是，2017年登陸創業板后，超頻三就展開外延式并購。2017年9月，公司斥資1.28億元收購浙江炯達能源科技有限公司（下稱“炯達能源”）51%股權；2018年11年，超頻三又出資1.72億元將剩下的49%股權收購，實現100%持股；同年，超頻三現金收購中投光電60%股權，業務持續延伸至LED產業鏈下游照明工程領域。

收購來的資產，并未明顯提升上市公司的盈利能力。定期報告顯示，2020年，中投光電實業（深圳）有限公司（下稱“中投光電”）實現收入7154.98萬元，凈利潤虧損209.16萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損125.5萬元；炯達能源則是作為LED業務的銷售主體，該子公司在2020年度實現收入18557.82萬元，實現凈利潤為4456.57 萬元。

上市后的并購舉動也是導致超頻三2021年業績首虧的主要原因。根據業績預告，2017年、2018年收購的炯達能源、中投光電，分別計提商譽減值準備，擬計提金額合計約7900萬元。此外，超頻三還計提了壞賬損失的信用減值約3600萬元；其他還受到期間費用同比4000萬左右的增量影響，三大事項導致2021年首虧。

上市以來，超頻三的股價一路走低，從最高36.67元一路跌至最低的7.46元。今年以來，超頻三股價累計上漲13.69%。截至2月9日午盤，公司股價報9.3元，漲2.42%。

此番跨界投資鋰電池，超頻三又有幾成勝算？

按照正極材料體系劃分，鋰離子電池可以分為鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和三元電池。其中，三元電池憑借其能量密度高、放電容量大、循環性能好、結構穩定等優勢，已成為動力電池的主要方案，相關龍頭公司容百科技（688005.SH）預計2021年業績同比增長超383%。

此外，電解液企業天賜材料（002709.SZ）、六氟磷酸鋰企業多氟多（002407.SZ）、負極材料璞泰來（603659.SH）等頭部企業在實現業績大漲的同時，均已實施大規模擴產計劃以滿足下游持續增長的需求。

近兩年來，新能源汽車火爆的市場吸引了眾多玩家爭相加入，跨界從事的也不在少數。作為鋰電池領域新玩家，在超頻三正式跨界之前，仍有多項問題需要向監管和市場投資者解釋清楚。

標簽： 超頻三 鋰電池 正極材料 業績虧損 關注函