保持長期業(yè)績穩(wěn)定有多難？

入選2021年權益基金榜前十的基金經(jīng)理，和入選2020年權益基金榜前十的基金經(jīng)理無一人重合。

事實上，記者查詢近三年權益基金排行榜后，發(fā)現(xiàn)最近三年內(nèi)也沒有基金經(jīng)理能做到兩次上榜，可見取得長期穩(wěn)定的投資業(yè)績并非易事。

如果將時間維度拉長至更長的5年維度，發(fā)現(xiàn)只有中歐基金周應波、南方基金茅煒、興全基金謝治宇等頂流基金經(jīng)理的長期業(yè)績“依舊能打”。

“公募冠軍”魔咒

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年業(yè)績排名前十的主動權益類基金經(jīng)理平均收益率81.38%。

其中，前海開源崔宸龍以109.36%的業(yè)績位列榜首，廣發(fā)唐曉斌以89.03%的業(yè)績排名第二。此外，大成基金韓創(chuàng)、華夏基金鐘帥、交銀施羅德楊金金2021年業(yè)績也都超過80%。

重倉高景氣度行業(yè)是以上部分基金經(jīng)理業(yè)績出眾的主要原因。三季報顯示，崔宸龍旗下前海開源公用事業(yè)股票基金第一大重倉板塊是電力設備及新能源板塊，持倉占基金凈值比42.44%。重倉個股包括寧德時代、億緯鋰能、華潤電力、比亞迪股份、法拉電子、中國電力、華能國際電力、中廣核新能源、中科電氣、新天綠色能源。

此外，唐曉斌重倉有色、煤炭，韓創(chuàng)重倉化工板塊，鐘帥重倉電子、新能源、化工等高景氣板塊，也是以上基金經(jīng)理取得不錯業(yè)績的重要原因。

從名單中可以看出，2021年業(yè)績前十基金經(jīng)理跟前一年相比都是“新面孔”。

而且上榜基金經(jīng)理任職年限普遍較短。2021年業(yè)績冠軍崔宸龍任職基金經(jīng)理的時間為2020年10月27日，華夏基金鐘帥、李彥，交銀施羅德楊金金的任職年限也都不足兩年。前十基金經(jīng)理中僅唐曉斌、神愛前和蔣璆任職年限超過5年。

一位公募基金權益部總經(jīng)理對記者表示，一般任職時間不長的新基金經(jīng)理，更樂于通過押注賽道的方式，在短時間內(nèi)“搏出位”，獲得市場關注。

2020年，A股市場賺錢效應火爆，公募基金取得了驕人的業(yè)績，40余位基金經(jīng)理當年業(yè)績回報超過一倍，農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣以161.64%的業(yè)績回報排名第一，工銀瑞信基金黃安樂、諾德基金羅世鋒、匯豐晉信陸彬等也榜上有名。

值得注意的是，登上2020年TOP10榜單的基金經(jīng)理無一人出現(xiàn)在2021年的榜單中。

再把時間向前推一年，可以發(fā)現(xiàn)，最近三年內(nèi)也沒有人做到兩次上榜。可見，取得長期穩(wěn)定的投資業(yè)績并非易事。

事實上，公募基金領域經(jīng)常存在著“冠軍魔咒”的傳說。

所謂公募“冠軍魔咒”，即指前一年業(yè)績排名靠前的基金，在下一年度往往表現(xiàn)平平甚至倒數(shù)。

例如，東方紅睿華滬港深靈活配置混合以67.9%的全年收益率奪得2017年冠軍基金之位，但在2018年度，其年內(nèi)收益率大幅下滑至-21.97%，跑輸同類平均8.97個百分點。

而在2016年以92.1%的年內(nèi)收益率奪冠的國泰濃益靈活配置混合C，2017年的收益率僅為13.56%，遠低于該年冠軍基金的表現(xiàn)。

另外，易方達新興成長靈活配置混合曾以171.78%的年內(nèi)收益率在2015年居榜首，但在次年，該產(chǎn)品的年收益率由盈轉跌，大幅虧損39.83%，且跑輸同類平均超35個百分點。

誰才是長跑冠軍

如果將時間維度拉長至3年期，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年29位基金經(jīng)理取得300%以上的業(yè)績回報，農(nóng)銀匯理趙詣以474.46%的業(yè)績回報排名榜首。泰達宏利王鵬、工銀瑞信閆思倩、平安基金神愛前的業(yè)績回報也超過400%。

最近三年業(yè)績TOP10榜單中，也僅有神愛前、唐曉斌和王偉三位基金經(jīng)理任職年限超過5年。

誰才是業(yè)績出眾的“長跑冠軍”？任職年限超過5年（確保至少經(jīng)歷過一次完整牛熊市考驗）的基金經(jīng)理排行或許有一定參考價值。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，任職年限5年以上且歷任基金的幾何平均年化收益超過30%的基金經(jīng)理只有8位。收益率最高的是信達澳銀基金經(jīng)理馮明遠，其管理規(guī)模367.77億元，年化收益率39.54%。睿遠基金趙楓、平安基金張俊生、寶盈基金張仲維等年化收益率也超過30%。

中歐基金周應波、南方基金茅煒、興全基金謝治宇等“頂流基金經(jīng)理”也出現(xiàn)在名單中，年化收益率都在26%以上。

信達澳銀基金經(jīng)理馮明遠管理的信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)（001410），從2016年10月任職以來總回報達到420%，年化回報達32%，在同類基金中排名第一（1/121）。

值得一提的是，張坤、劉彥春等業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理，因為重倉消費板塊，2021年業(yè)績表現(xiàn)不佳，未能上榜，但近5年年化收益率依然達到17.47%和18.08%。

標簽： 張坤 劉彥春 崔宸龍 公募冠軍 馮明遠