2021年新興市場的首次公開募股（IPO）數(shù)量與全球市場同步創(chuàng)下紀(jì)錄，其中，亞洲市場的新股表現(xiàn)搶眼。

不過，分析師預(yù)計，進(jìn)入2022年，伴隨多個主要新興市場經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)監(jiān)管，這一發(fā)行速度將有所放緩。而對于新興市場在2022年整體的股市表現(xiàn)，分析師預(yù)計，上半年可能會因為新興市場經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢，股市乏善可陳，但下半年伴隨通脹緩和及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新興市場股市會浮現(xiàn)出投資機(jī)會。

2021年新興市場IPO創(chuàng)紀(jì)錄

根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，出于對更多資本的需求以及對全球經(jīng)濟(jì)即將復(fù)蘇的預(yù)期，2021年共有1162家新興市場公司在本地或海外交易所進(jìn)行了首次公開募股（IPO），共融資2280億美元，比2020年增加了約31%。

Bestinver資產(chǎn)管理公司（Bestinver Asset Management）駐馬德里的投資經(jīng)理阿諾（Ignacio Arnau）稱：“2021年，特別是上半年，整個新興市場涌現(xiàn)了一波科技類IPO上市熱潮。基本面和稀缺價值兩個因素共同推動了投資者這股熱潮。”阿諾認(rèn)為，在某種程度上，上市的新股滿足了部分市場需求，尤其是在科技行業(yè)。

細(xì)分來看，中國引領(lǐng)了2021年新興市場的這股IPO熱潮，共發(fā)行了602只新股，緊隨其后的是韓國、印度、印度尼西亞和巴西。在彭博跟蹤定價的IPO中，大多數(shù)的發(fā)行價格都在預(yù)期范圍內(nèi)。

此外，數(shù)據(jù)顯示，自這些新股開始交易以來，股價的加權(quán)平均漲幅為30%。其中，亞洲新興市場的新股漲幅最高，達(dá)到37%；中東和非洲新興市場的新股也累計上漲了27%；但2021年上市的拉丁美洲和歐洲新興的股票上市以來分別下跌14%和13%。

阿諾分析稱，新興市場新股表現(xiàn)的差異可能與各區(qū)域復(fù)蘇趨勢不同有關(guān)，也可能與上市公司行業(yè)類型差異有關(guān)。根據(jù)加權(quán)平均數(shù)據(jù)，亞洲的消費(fèi)類、工業(yè)類和科技類新股以及中東和非洲的許多公用事業(yè)和能源類新股普遍上漲，而歐洲新股的整體表現(xiàn)被通信類新股的下跌所拖累，拉美市場則普遍受到政治風(fēng)險和新冠疫情持續(xù)的影響。

2022年IPO速度料放緩

市場人士普遍認(rèn)為，進(jìn)入2022年后，強(qiáng)監(jiān)管可能會影響新興市場IPO的速度，比如，伴隨一系列新經(jīng)濟(jì)、以消費(fèi)技術(shù)為基礎(chǔ)的公司紛紛進(jìn)入股市，印度資本市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)收緊了新股上市相關(guān)規(guī)定；在巴西，隨著利率飆升和總統(tǒng)選舉可能帶來的分裂，新股上市也將放緩。目前最悲觀的預(yù)測是，巴西2022年的IPO數(shù)量可能只有10個，大幅低于2021的50個。

阿諾認(rèn)為，2022年，無論有意上市的企業(yè)質(zhì)量如何，新興市場的IPO發(fā)行都將放緩。“目前市場上已經(jīng)有很多高質(zhì)量的公司，他們的經(jīng)營理念行之有效，商業(yè)模式有利可圖，交易記錄良好，估值也非常低。”他稱。

目前，投資者對新興市場今年股市上半年的整體表現(xiàn)心存疑慮，但看好下半年的走勢。

盡管大多數(shù)新股在2021年收漲，但衡量發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體股票整體表現(xiàn)的MSCI新興市場指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）卻在2021年累計下跌5%，錄得2018年以來表現(xiàn)最糟糕的一年。

貝萊德（BlackRock Inc.）在評估2022年投資者對新興市場股票的投資需求時，更青睞發(fā)達(dá)國家的股票。高盛、摩根士丹利和摩根大通也紛紛預(yù)測，至少在2022年上半年，新興市場整體經(jīng)濟(jì)將持續(xù)疲軟。Pictet Asset Management的高級多資產(chǎn)策略師薩伊（Arun Sai）也預(yù)測，新興市場與發(fā)達(dá)市場的經(jīng)濟(jì)增速差距將在2022年第二季度達(dá)到最大，并在下半年開始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，新興市場股市也有望隨之跑贏發(fā)達(dá)市場股市的整體表現(xiàn)。

近期，中國、印度、墨西哥和巴西等國陸續(xù)發(fā)布采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），市場將從中尋找新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的線索。中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為50.3%和52.7%，比上月上升0.2和0.4個百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.2%，與上月持平，三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)態(tài)勢，景氣水平平穩(wěn)回升。另據(jù)財新傳媒和Markit于4日上午聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.9%，環(huán)比回升1.0個百分點(diǎn)，為2021年7月來最高值，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有所改善。

印度則在3日公布了去年12月的PMI。印度的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月的PMI從11月的57.6放緩至55.5，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間。這是印度PMI連續(xù)第6個月處于50上方。

不過，包括高盛、摩根士丹利和摩根大通等在內(nèi)的華爾街巨頭也都認(rèn)為，隨著通貨膨脹的緩和以及經(jīng)濟(jì)增長加速帶來收益，新興市場股市的上漲行情將出現(xiàn)在2022年下半年。

摩根士丹利的全球平衡風(fēng)險控制團(tuán)隊?wèi)?zhàn)術(shù)定位主管張（Eric Zhang）和高盛全球外匯、匯率和新興市場戰(zhàn)略研究聯(lián)席主管特里維迪（Kamakshya Trivedi）近期均表示看好中國股票。富達(dá)（Fidelity International）的投資組合經(jīng)理薩門森（Ian Samson）則看好印度尼西亞股票和中國股票。他稱：“疫苗接種在大多數(shù)新興市場的國家推廣太慢。不過好消息是，目前印度尼西亞、菲律賓等部分國家的疫情都得到了控制。最終，這些新興市場可能會在2022年迎來重新開放的熱潮。”

摩根大通的全球研究主管昌（Joyce Chang）表示，2022年的市場環(huán)境可能會對全球股市“非常有利”，在中國股市的反彈下，新興市場股市的漲幅將在新的一年內(nèi)“追趕上”美股。

標(biāo)簽： 新興市場股市 首次公開募股（IPO） 中國股市 科技類新股