投資者等來了復牌，卻沒有等來佳兆業(yè)集團（01638.HK）錦恒財富等系列理財產(chǎn)品兌付問題的新進展。

因為佳兆業(yè)境內(nèi)資產(chǎn)處置進程緩慢、抵押于中信銀行的300億元核心資產(chǎn)尚難以實現(xiàn)二次抵押、非錦恒財富產(chǎn)品曝出40億元待兌付資金等系列原因，不少投資者對于佳兆業(yè)的理財產(chǎn)品兌付進展心存憂慮。

過去一個多月時間，錦恒財富投資人與佳兆業(yè)方面進行了多輪溝通，最新的一次發(fā)生在12月15日。消息顯示，當日這場就理財產(chǎn)品兌付的小型會議持續(xù)近四個小時，屬于連日來規(guī)格較高、人員較齊的一次會議。包含六名理財產(chǎn)品購買者、主管融資管理工作的佳兆業(yè)高級副總裁孫明堯、錦恒財富科技集團總裁張敏，以及深圳部分主管部門的官員。

孫明堯在這次溝通會上再次表示，“在債務處理上，公司優(yōu)先境內(nèi)債，因為資產(chǎn)全部在國內(nèi)，理財產(chǎn)品的處理問題是在公司是排第一的。”

兌付進程引投資者“焦慮”

佳兆業(yè)的流動性危機最早引爆于11月初，11月4日，近500名理財產(chǎn)品投資人聚集于深圳市羅湖區(qū)友誼酒店，就佳兆業(yè)集團錦恒財富127億元的兌付，與佳兆業(yè)集團總裁麥帆等管理層展開協(xié)商。此后的11月22日，佳兆業(yè)《錦恒財富產(chǎn)品兌付方案》（下稱“《方案》”）出爐。

《方案》提及，錦恒財富產(chǎn)品將按照到期的時間順序，采用分期兌付的方式，陸續(xù)兌付本金及利息。據(jù)投資人反饋稱，2021年10月、11月已到期產(chǎn)品，已按兌付方案于11月22日完成兌付。佳兆業(yè)彼時除了表達對投資人的歉意外，稱集團有能力為投資人提供財富產(chǎn)品的后續(xù)兌付。資產(chǎn)處置、可抵押資產(chǎn)梳理及抵押過戶工作均在快速有序推進。“看處置資產(chǎn)的情況，順利的話，會視情況安排提前兌付。”佳兆業(yè)當時回應第一財經(jīng)記者稱。

連日來，錦恒財富產(chǎn)品購買者與佳兆業(yè)集團持續(xù)展開了多次溝通。就在15日的溝通會上，有投資人提到，希望佳兆業(yè)能設(shè)立監(jiān)管賬戶，以規(guī)避未來因為訴訟而導致公司賬戶被凍結(jié)難以正常兌付的風險。投資者還提出，希望拿佳兆業(yè)境內(nèi)核心債權(quán)人中信銀行價值300億元的核心資產(chǎn)做二次抵押。

孫明堯?qū)Υ瞬]有表現(xiàn)出抵觸情緒，稱“佳兆業(yè)會盡最大努力去做”，但是程序上還存在一些難題有待克服。

一個多月時間以來，佳兆業(yè)理財產(chǎn)品的投資者焦慮情緒升溫，而這種擔憂的升級，與佳兆業(yè)境內(nèi)尚未實現(xiàn)核心資產(chǎn)處置成功有關(guān)。

公開的信息顯示，佳兆業(yè)近段時間處置的資產(chǎn)范圍仍以香港為主。該公司最新為外界所知的一次處置發(fā)生于12月5日，以7.5億港元向山東高速金融集團（00412.HK）出售香港甲級寫字樓中環(huán)中心38層。稍早前的11月，它先后出售了兩個香港的住宅項目，回籠資金近20億港元。但這樣處置資產(chǎn)的進度，對于巨額理財產(chǎn)品來說，無異于杯水車薪。此前，佳兆業(yè)曾披露，將處置以深圳商業(yè)地產(chǎn)項目為主的18項資產(chǎn)，權(quán)益貨值818.25億元，對應融資余額203.83億元。

上述官員亦表態(tài)稱，監(jiān)管部門也在給佳兆業(yè)持續(xù)施加壓力，要求盡快處理好理財產(chǎn)品的兌付問題。“目前的情況還是在佳兆業(yè)自救的階段，還沒到政府出手的時機。 所以說，希望大家還是要給佳兆業(yè)時間。”

更多債務浮出水面

令投資者心懷焦慮的還有佳兆業(yè)的債務負擔比想象中要多。

據(jù)知情人士透露，與127億元錦恒財富產(chǎn)品一起浮出水面的還有佳兆業(yè)非錦恒財富產(chǎn)品，這部分兌付金額達40億元，疊加兌付利息，佳兆業(yè)理財產(chǎn)品合計牽涉177億元。其中，非錦恒財富產(chǎn)品牽涉20家平臺和通道。

據(jù)第一財經(jīng)記者了解，佳兆業(yè)因錦恒財富產(chǎn)品兌付危機闖入公眾視野之后，非錦恒財富平臺的產(chǎn)品購買者一度擔憂不能得到與錦恒財富產(chǎn)品同等的兌付權(quán)利。

對此，孫明堯表示，“是佳兆業(yè)賣出的產(chǎn)品，佳兆業(yè)當然要認。至于處理方案是否就和錦恒財富一樣，公司也在研究，同時與各平臺機構(gòu)協(xié)商，我們會盡快拿出方案，但具體時間我無法在此回復。”

20日早間，佳兆業(yè)公布了優(yōu)先票據(jù)的未償還本金額約為117.8億美元。公司一直與其優(yōu)先票據(jù)持有人的代表商討，就尚未支付的優(yōu)先票據(jù)制定全面?zhèn)鶆罩亟M計劃。

業(yè)績方面，佳兆業(yè)集團于10月(約81.95億元)至11月(約10.06億元)期間的合約銷售顯著下跌。佳兆業(yè)稱，“雖該集團于日常業(yè)務過程中繼續(xù)開發(fā)及銷售物業(yè)，但潛在物業(yè)買家的信心于12月仍受挫。”

紛至沓來的市場消息頗令投資者信心受挫。

不過，事件并非沒有轉(zhuǎn)機。11月23日，有財務顧問公司向佳兆業(yè)提出了約為20億美元的融資方案，主要針對為佳兆業(yè)直接補充現(xiàn)金流，包括包含了境內(nèi)以及境外、有擔保及無擔保的融資方案，具體為7個選項。此后，市場再度有消息傳出，部分境外債權(quán)人委托的財務顧問公司又向佳兆業(yè)提出了新的融資方案。

“相比于更多債權(quán)人急著揮舞催債的大旗，與房企劃清界限，佳兆業(yè)在低谷期仍有融資方案拋來，也算是對投資者的另一種安慰。”有投資者向第一財經(jīng)記者表示。

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