12月6日，央行宣布于15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，共計釋放長期資金約1.2萬億元，這離國務(wù)院總理李克強視頻會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時表示將適時降準，剛剛過去三天。

也就在這三天，市場上關(guān)于降準的討論非常之多，也出現(xiàn)了貨幣將轉(zhuǎn)向?qū)捤傻恼撜{(diào)，特別是此次降準發(fā)生在美國縮減購債規(guī)模，甚至出現(xiàn)加息預(yù)期的市場氛圍之下。很明顯這一觀點失之偏頗，央行在發(fā)布降準政策后的答記者問中披露，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變，將堅持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌。此前央行發(fā)布的2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，也重申了“靈活精準、合理適度，以我為主，穩(wěn)字當(dāng)頭”的貨幣政策基調(diào)。

至于降準的目的，央行的回應(yīng)是加強跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實體經(jīng)濟。而降準釋放資金的用處，一部分資金將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機構(gòu)用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。公開資料顯示，本月15日將有9500億元的MLF到期，為年內(nèi)較高水平。

事實上，在美國等國際社會開始收緊貨幣政策之際開啟全面降準，本質(zhì)上是執(zhí)行“以我為主”的宏觀政策。新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中外經(jīng)濟面臨不同的發(fā)展環(huán)境和影響因素，從“宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”的定調(diào)，到強調(diào)“做好跨周期調(diào)節(jié)”，我國宏觀政策始終堅持以經(jīng)濟運行面臨的短期和中長期問題為導(dǎo)向，不盲目跟從。

比如，美國近期頻頻發(fā)出收緊貨幣政策的信息，根源是國內(nèi)房價和物價的飆漲，數(shù)據(jù)顯示，10月份美國通脹率達到6.2%，遠高于美聯(lián)儲2%的目標，達到31年來最高水平。而根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國10月CPI同比上漲僅1.5%，1至10月CPI比上年同期上漲更是只有0.7%。

換句話說，此次全面降準針對的是目前中國經(jīng)濟遇到的問題。眾所周知，今年5月份以后，中國經(jīng)濟增速開始放緩，明年上半年仍面臨一定下行壓力，穩(wěn)增長成為重中之重。6日召開的中共中央政治局會議亦強調(diào)，明年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，宏觀政策要穩(wěn)健有效，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕。

就企業(yè)層面而言，今年以來，由于上游原材料漲價對成本形成壓力，疊加下游消費持續(xù)不振難以傳導(dǎo)，以中小企業(yè)為代表的市場主體生產(chǎn)經(jīng)營仍較困難。同時，近期中央對綠色發(fā)展與科技創(chuàng)新領(lǐng)域的政策支持較多，不少涉及企業(yè)融資，也需要有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源。

當(dāng)然，為使政策更具針對性，提高有效性，后續(xù)監(jiān)管層還應(yīng)引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準資金加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度。

而提升針對性和有效性，正是宏觀政策的方向。今年以來，以煤炭為代表的大宗商品快速上漲，主要原因并非流動性問題，而且供需失衡，監(jiān)管層采取了增產(chǎn)保供、限價等措施穩(wěn)住了煤價。且保持戰(zhàn)略定力，不搞“大水漫灌”，持續(xù)推進綠色低碳發(fā)展、減少對房地產(chǎn)和債務(wù)依賴等舉措，堅定邁向高質(zhì)量發(fā)展。

總體而言，中國經(jīng)濟面臨的問題有自身特點，需要有針對性的宏觀政策有效解決，確保穩(wěn)增長目標的實現(xiàn)。

標簽： 宏觀政策 穩(wěn)增長 降準 以我為主