11月5日，第一財(cái)經(jīng)記者曾獨(dú)家披露東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司（下稱“東風(fēng)汽車”）最快將于11月掛牌轉(zhuǎn)讓東風(fēng)悅達(dá)起亞25%股權(quán)。今天（11月19日）上午，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所正式掛牌，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.97億元。第一財(cái)經(jīng)記者同時(shí)獨(dú)家獲悉，東風(fēng)汽車旗下首個(gè)合資公司神龍汽車也在進(jìn)行股權(quán)調(diào)整的談判，目前已有初步的方案。

東風(fēng)悅達(dá)起亞是東風(fēng)汽車眾多合資汽車公司中的一家，成立于2002年，由東風(fēng)汽車、江蘇悅達(dá)投資股份有限公司（下稱“悅達(dá)”）、韓國起亞自動(dòng)車株式會(huì)社（下稱“起亞”）共同組建，三方股權(quán)分別為25%、25%和50%。

東風(fēng)悅達(dá)起亞曾經(jīng)是中國車市的一匹黑馬，以銷量增長速度見長。2016年，東風(fēng)悅達(dá)起亞銷量達(dá)到了65萬輛，在當(dāng)年中國乘用車企銷量排名中位列第十一名。2017年起，隨著中國車市進(jìn)入銷量下滑與消費(fèi)升級(jí)的階段，以及自身產(chǎn)品周期、管理等問題，東風(fēng)悅達(dá)起亞與北京現(xiàn)代、長安福特、廣汽菲克、神龍汽車等品牌力較弱的公司，集體進(jìn)入連續(xù)下跌的通道。

2020年，東風(fēng)悅達(dá)起亞銷量為24.9萬輛，約為巔峰時(shí)期的40%。今年前9個(gè)月，東風(fēng)悅達(dá)起亞累計(jì)銷售新車不足12萬輛，較去年同期下滑17.63%。

根據(jù)掛牌信息，2020年東風(fēng)悅達(dá)起亞虧損47.5億元，今年前10個(gè)月，東風(fēng)悅達(dá)起亞虧損26.12億元。根據(jù)中京民信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司的評(píng)估報(bào)告，截至今年3月31日，東風(fēng)悅達(dá)起亞凈資產(chǎn)為3.5億元，評(píng)估價(jià)值為11.88億元，東風(fēng)汽車轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為2.9701億元。
“談判是在今年年中啟動(dòng)的，起亞、悅達(dá)和東風(fēng)汽車三方重新評(píng)估合作，起亞方想擴(kuò)大股比，東風(fēng)汽車覺得不掙錢，三方很快達(dá)成了一致。”接近東風(fēng)汽車的人士告訴記者，今年8月份，股東三方已經(jīng)在武漢簽署了東風(fēng)汽車退股的備忘錄。

2020年7月，東風(fēng)汽車董事長竺延風(fēng)曾對(duì)媒體表示，“本來東風(fēng)在那邊（東風(fēng)悅達(dá)起亞）也沒有戰(zhàn)略，是被拉進(jìn)來的，拉了東風(fēng)就是為了要資質(zhì)。東風(fēng)一直是被拉著的，所謂參與經(jīng)營就是小的管理團(tuán)隊(duì)，主要是在生產(chǎn)上、質(zhì)量上，內(nèi)部流程管控上，真正的產(chǎn)品規(guī)劃，產(chǎn)品開發(fā)，采購體系都沒有介入”。

東風(fēng)悅達(dá)起亞一名內(nèi)部人士則向記者表示：“原本起亞是悅達(dá)引入到中國的合資項(xiàng)目，但是當(dāng)時(shí)悅達(dá)沒有生產(chǎn)資質(zhì)（目前悅達(dá)已具備生產(chǎn)資質(zhì)），為了項(xiàng)目順利落地，悅達(dá)主動(dòng)接洽東風(fēng)汽車，東風(fēng)汽車憑借汽車生產(chǎn)牌照的資源，以干股的形式獲得25%的股份。在東風(fēng)悅達(dá)起亞的發(fā)展過程中，東風(fēng)汽車對(duì)資源的投入并不積極。”

他同時(shí)認(rèn)為，三方股東的合資公司在管理上效率較低，在市場好的時(shí)候表現(xiàn)不明顯，當(dāng)市場形勢發(fā)生變化，管理的內(nèi)耗會(huì)放大企業(yè)的經(jīng)營難度。“以前部門決策需要東風(fēng)悅達(dá)起亞三方派駐干部一致同意之后才可實(shí)行，溝通成本非常高，往往三方從各自利益出發(fā)，意見僵持，影響了項(xiàng)目的推進(jìn)，制約了項(xiàng)目實(shí)施效果。”該人士表示。

在東風(fēng)悅達(dá)起亞銷量持續(xù)下跌的幾年里，東風(fēng)汽車旗下東風(fēng)雷諾、東風(fēng)裕隆、神龍汽車相繼出現(xiàn)連續(xù)銷量下跌和經(jīng)營困境，東風(fēng)汽車集團(tuán)整體銷量也連續(xù)下跌，由最高427.7萬輛下跌至2020年的345.8萬輛。其中東風(fēng)雷諾已經(jīng)解散，東風(fēng)裕隆長期處于停擺狀態(tài)。

東風(fēng)汽車旗下的第一家合資公司神龍汽車，在2015年達(dá)到71.1萬輛的年銷量高點(diǎn)后，此后一路斷崖式下跌，2020年僅售出汽車50267輛，不到歷史高點(diǎn)的10%。過去3年里，神龍汽車展開積極的自救，于近期剛剛恢復(fù)到月銷1萬輛的水平。

但是股東雙方似乎對(duì)神龍汽車失去了耐心。接近東風(fēng)汽車高層的人士告訴記者，東風(fēng)汽車和神龍汽車的外方股東Stellantis集團(tuán)已經(jīng)成立了工作組，對(duì)神龍汽車股權(quán)調(diào)整展開了談判。目前的方案是外方控股神龍汽車旗下東風(fēng)標(biāo)致品牌75%股權(quán)，中方控股東風(fēng)雪鐵龍品牌75%股權(quán)。至于神龍汽車是按照原股權(quán)比例保留蛻變?yōu)榇S，還是拆分為東風(fēng)標(biāo)致和東風(fēng)雪鐵龍兩家合資公司，則還沒有結(jié)論。

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