受格力電器（000651.SZ）擬斥30億元控股盾安環(huán)境（002011.SZ）38.78%股權(quán)的消息影響，盾安環(huán)境11月17日開盤漲停于9.44元/股，格力電器當(dāng)天上午微漲0.03%至36.33元/股。

加上拿下銀隆新能源控股權(quán)，今年格力電器跨界并購將“梅開二度”，斥資將逾48億元。從第三季凈利下滑和第一期員工持股計劃認(rèn)購金額規(guī)模為預(yù)想一半看，格力變革迫在眉睫。

30億收購盾安為制冷和新能源汽車零部件

11月16日晚，格力電器公告透露，擬受讓浙江盾安精工集團(tuán)所持浙江盾安人工環(huán)境股份有限公司（簡稱“盾安環(huán)境”）約2.7億股股份，約占盾安環(huán)境總股本的29.48%，每股轉(zhuǎn)讓價8.1元/股，總轉(zhuǎn)讓價約21.9億元；同時，格力電器擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購盾安環(huán)境非公開發(fā)行的約1.39億股股份，每股5.81元，認(rèn)購價約8.1億元。本次交易完成后，格力電器將持有盾安環(huán)境約4.1億股股份，占盾安環(huán)境總股本38.78%，盾安環(huán)境將成為格力電器控股子公司，格力電器有權(quán)改組盾安環(huán)境董事會并提名半數(shù)以上的董事。

格力電器表示，此次交易是其構(gòu)建多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán)，保障核心零部件自主可控，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步鞏固業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢的舉措。盾安環(huán)境的空調(diào)制冷元器件業(yè)務(wù)有技術(shù)積累和生產(chǎn)制造能力，新能源熱管理器業(yè)務(wù)已同國內(nèi)眾多企業(yè)開展合作。格力電器擬通過本次交易進(jìn)一步提高空調(diào)上游核心零部件的競爭力和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，并完善新能源汽車核心零部件的產(chǎn)業(yè)布局。

值得注意的是，此次股份轉(zhuǎn)讓存在后續(xù)整合風(fēng)險和標(biāo)的公司的債務(wù)風(fēng)險。

盾安環(huán)境存在一定規(guī)模的債務(wù)壓力，未來擬將經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量及資產(chǎn)處置回籠資金用于清償金融債務(wù)。盾安環(huán)境與第二大股東盾安控股簽訂了7.5億元的等額連帶責(zé)任互保，截至目前，盾安環(huán)境為盾安控股擔(dān)保的本金余額5.86億元、利息0.75億元。

在審批流程方面，此次股份轉(zhuǎn)讓已經(jīng)格力電器董事會審議通過，并經(jīng)盾安控股金融機(jī)構(gòu)債委會執(zhí)委會認(rèn)可。此次非公開發(fā)行已經(jīng)盾安環(huán)境董事會、監(jiān)事會審議通過，經(jīng)格力電器董事會審議通過。此次股份轉(zhuǎn)讓和非公開發(fā)行尚需通過國家市場監(jiān)督管理總局的反壟斷審查。此外，此次非公開發(fā)行股份還需經(jīng)過盾安環(huán)境股東大會審議及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的數(shù)據(jù)，2021年第二季度，盾安環(huán)境截止閥、四通閥、電子膨脹閥、電磁閥的市場占有率分別為41.5%、44.3%、25.2%、13.3%，分別位列細(xì)分品類內(nèi)銷市場份額的第一、第一、第三、第二位；制冷空調(diào)設(shè)備領(lǐng)域，盾安環(huán)境正向商用制冷領(lǐng)域拓展，重點發(fā)力軌道交通、核電、通信制冷、大型商用中央空調(diào)、冷凍冷藏領(lǐng)域；新能源汽車熱管理領(lǐng)域，盾安環(huán)境新能源熱管理器相關(guān)產(chǎn)品矩陣完善，在新能源車用電子膨脹閥、截止閥等產(chǎn)品方面，已與比亞迪、吉利、長安、上汽、一汽等車企開展業(yè)務(wù)合作。

今年，盾安環(huán)境的業(yè)績扭虧為盈。2020年營收73.8億元，凈利潤虧損10.33億元；2021年前三季營收73.7億元，凈利潤3.37億元。根據(jù)盾安環(huán)境的財報，格力電器2019年、2020年向盾安環(huán)境的采購金額分別為15.1億元和12.06億元。

目前，格力電器與盾安環(huán)境在商用空調(diào)（冷水機(jī)組）和應(yīng)用于核電、數(shù)據(jù)通訊領(lǐng)域的暖通設(shè)備產(chǎn)品存在同業(yè)競爭的情況。格力電器承諾，在本次收購?fù)瓿珊笪迥陜?nèi)，將通過并購重組、資產(chǎn)處置、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)經(jīng)營委托、股權(quán)委托或新業(yè)務(wù)機(jī)會賦予盾安環(huán)境等多種方式，來解決上述同業(yè)競爭問題。

向外跨界、向內(nèi)員工持股，格力謀突破

今年，國內(nèi)家用空調(diào)市場整體銷量規(guī)模下滑。據(jù)第一財經(jīng)記者在奧維（AVC）數(shù)據(jù)羅盤查詢的數(shù)據(jù)，2021年截至11月14日，中國家用空調(diào)市場線上銷量同比下降1.27%，線下銷量同比下降7.2%。去年爆發(fā)的新冠肺炎疫情沖擊了國內(nèi)空調(diào)市場需求，今年國內(nèi)空調(diào)市場并沒有如預(yù)期那樣超過去年的銷量水平，更不用談恢復(fù)到2019年的市場規(guī)模。

在空調(diào)市場疲軟的情況下，作為空調(diào)龍頭企業(yè)的格力今年連接進(jìn)行并購，加快多元化的步伐。今年8月31日，格力電器斥資18.28億元競拍獲得銀隆新能源30.47%的股權(quán)。股權(quán)交割之后，銀隆新能源今年11月已更名為“格力鈦新能源股份有限公司”。如果拿下盾安環(huán)境的控股權(quán)，格力電器今年在制冷產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的并購擴(kuò)張中將“梅開二度”。

中金公司17日的研報認(rèn)為，格力電器此次并購盾安環(huán)境，跨界是戰(zhàn)略目標(biāo)。家電經(jīng)典時代收尾，未來新市場來自三大趨勢：品牌出海、新興品類、產(chǎn)業(yè)跨界。若此次收購?fù)瓿桑窳σ环矫婵梢蕴嵘照{(diào)上游核心零部件的核心競爭力；另一方面可以完善新能源汽車核心零部件的產(chǎn)業(yè)布局。

在不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界的同時，格力電器持續(xù)推出員工持股計劃，以激發(fā)管理團(tuán)隊和員工的積極性、創(chuàng)造力。11月16日晚，格力電器還公告透露，公司第一期員工持股計劃認(rèn)購繳款金額約15.3億元，由于已實施2020年度利潤分配，第一期員工持股計劃的認(rèn)購價從27.68元/股調(diào)整為24.68元/股，預(yù)計第一期員工持股計劃認(rèn)購股份總數(shù)不超過6200萬股，第一期回購剩余的4636.57萬股股份將注銷以減少注冊資本。

15.3億元的第一期員工持股計劃認(rèn)購金額，與格力電器今年6月20日公告預(yù)計員工持股計劃不超過30億元的資金規(guī)模相比，最終只實現(xiàn)了大約一半的規(guī)模。這折射出格力電器員工的信心和士氣還需要進(jìn)一步激發(fā)。

格力電器在11月16日晚的公告中還透露，將于近期完成第一期員工持股計劃相關(guān)股份非交易過戶等事項，并擇機(jī)使用第三期回購股份部分注銷后剩余股份推動實施新一期員工持股計劃或股權(quán)激勵，持續(xù)完善長期、有效的激勵約束機(jī)制和薪酬考核體系。

今年前三季，格力電器營收1381.35億元、同比增長9.73%，歸母凈利潤156.45億元、同比增長14.21%；其中，第三季營收470.83億元、同比減少16.5%，歸母凈利潤61.88億元、同比減少15.66%。在國內(nèi)家用空調(diào)市場收縮、上游原材料漲價的背景下，格力電器急需加快擴(kuò)張多元化業(yè)務(wù)、完善激勵機(jī)制和人才梯隊，進(jìn)一步提升盈利水平。

標(biāo)簽： 格力電器 收購 盾安環(huán)境 多元化 員工持股 銀隆 新能源汽車