11月10日,騰訊控股(00700.HK)發(fā)布2021年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告,財(cái)報(bào)顯示,騰訊第三季度營(yíng)收1423.68億元人民幣,同比增長(zhǎng)13%,環(huán)比增長(zhǎng)3%;凈利潤(rùn)395億元,同比增長(zhǎng)3%,環(huán)比下滑7%。
相較上個(gè)季度整體營(yíng)收20%的增幅,該季度騰訊收入速度明顯放緩。摩通大通預(yù)測(cè)收入增幅放緩和投資開支增加,將進(jìn)一步壓縮騰訊盈利,未來影響其股價(jià)的因素將會(huì)是管理層對(duì)營(yíng)商環(huán)境的展望,包括11月內(nèi)地開始實(shí)施的個(gè)人信息保護(hù)法帶來的影響、游戲監(jiān)管規(guī)例改變、金融及商業(yè)服務(wù)的增長(zhǎng)動(dòng)力等。
今日收盤,騰訊股價(jià)483港元,漲4.22%,總市值4.64萬億。
金融與企業(yè)服務(wù)占比提高
由增值服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)三部分組成的總營(yíng)收之中,由游戲業(yè)務(wù)與社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)組成的增值服務(wù)收入同比增長(zhǎng)8%至752億元。其中,受到《王者榮耀》、《使命召喚手游》及《天涯明月刀手游》等游戲的推動(dòng),本土市場(chǎng)游戲收入同比增長(zhǎng)5%至336億元,而由于《Valorant》及《部落衝突》等游戲表現(xiàn)強(qiáng)勁,國(guó)際市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)20%至113億元。另外,社交網(wǎng)絡(luò)收入增長(zhǎng)7%至303億元,乃由視頻及音樂付費(fèi)會(huì)員服務(wù)的相對(duì)快速增長(zhǎng)以及直播和游戲道具銷售的溫和增長(zhǎng)所推動(dòng)。
網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)5%至225億元,環(huán)比下降1%。盡管教育、保險(xiǎn)和游戲等行業(yè)的廣告需求疲弱,但來自必需消費(fèi)品及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等品類的廣告主的穩(wěn)健需求,以及合并易車的廣告收入貢獻(xiàn),仍推動(dòng)了廣告收入的增長(zhǎng)。在微信小程序及微信公眾號(hào)的廣告收入增長(zhǎng)的推動(dòng)下,社交及其他廣告收入增長(zhǎng)7%至190億元。媒體廣告收入下降4%至35億元,主要是由于騰訊新聞應(yīng)用的廣告收入減少所致。
該季度金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了最大的營(yíng)收增幅,其第三季收入同比增長(zhǎng)30%至433億元,在整體營(yíng)收中的占比由去年同期的26%提升至30%。金融科技服務(wù)收入增長(zhǎng)主要反映了商業(yè)支付金額的增加。企業(yè)服務(wù)收入同比健康增長(zhǎng),乃由于日益加深的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的視頻化趨勢(shì),以及合并易車的企業(yè)服務(wù)收入的貢獻(xiàn)。
相對(duì)應(yīng)的,該季度收入成本也發(fā)生增加。財(cái)報(bào)顯示,該季度騰訊收入成本同比增長(zhǎng)16%至796億元,反映支付相關(guān)交易金額增長(zhǎng)產(chǎn)生的交易成本、服務(wù)器與頻寬成本、云服務(wù)項(xiàng)目部署成本以及內(nèi)容成本增加。
另外,該季度微信及WeChat合并月活賬戶數(shù)同比增長(zhǎng)4.1%至12.6億,環(huán)比增長(zhǎng)0.9%;QQ移動(dòng)終端月活賬戶數(shù)同比下滑7.1%至5.7億,環(huán)比下滑2.9%;收費(fèi)增值服務(wù)注冊(cè)付費(fèi)會(huì)員數(shù)同比增長(zhǎng)10.3%至2.4億,環(huán)比增長(zhǎng)2.6%;活躍小程序的數(shù)量同比增長(zhǎng)超過40%。
游戲業(yè)務(wù)增速下滑明顯
騰訊增值服務(wù)在三季度8%的同比增速相較二季度11%的增速,直接下滑三個(gè)百分點(diǎn)。其中游戲收入在該季度同比增長(zhǎng)8.4%,較上個(gè)季度的12.3%的增速下滑3.9%;社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)該季度同比增長(zhǎng)6.8%,較上個(gè)季度8.6%的同比增幅下滑1.8%。
8月30日,國(guó)家新聞出版署下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》,要求所有網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)僅可在周五、周六、周日和法定節(jié)假日每日的20時(shí)至21時(shí)向未成年人提供1小時(shí)服務(wù),其他時(shí)間一律不得向未成年人提供網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)。
騰訊財(cái)報(bào)稱,自2021年9月1日起,騰訊采取新措施,全面落實(shí)中國(guó)的未成年人游戲防沉迷最新規(guī)定。于2021年9月,未成年人在騰訊本土市場(chǎng)游戲時(shí)長(zhǎng)的占比為0.7%,較去年同期的6.4%顯著下降;未成年人在騰訊本土市場(chǎng)游戲流水的占比為1.1%,較去年同期的4.8%顯著下降。
除了政策因素外,該季度騰訊游戲業(yè)務(wù)增速下滑也受到產(chǎn)品發(fā)行不足的影響。申萬宏源研究(香港)研報(bào)分析稱,三季度騰訊游戲無新品大作上線,導(dǎo)致整體游戲收入增速環(huán)比下移。8月開始政策進(jìn)一步縮短未成年人網(wǎng)游在線時(shí)長(zhǎng),但未成年游戲流水貢獻(xiàn)比例較低,對(duì)業(yè)績(jī)影響有限。
今年10月8日,《英雄聯(lián)盟手游》正式開啟國(guó)服不刪檔測(cè)試,作為騰訊最重要的兩款儲(chǔ)備手游之一,《英雄聯(lián)盟》擁有端游 IP 優(yōu)勢(shì),全球發(fā)行,有望進(jìn)一步搶占國(guó)內(nèi)外MOBA 手游市場(chǎng),但考慮遞延,預(yù)計(jì)明年有更明顯業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。另外仍需密切關(guān)注游戲版號(hào)發(fā)布,未來游戲出海仍是政策鼓勵(lì)方向。
除游戲外,廣告收入是期內(nèi)受政策影響明顯的另一業(yè)務(wù),在整體營(yíng)收中的占比也從去年同期的17%下滑至16%。財(cái)報(bào)稱,由于宏觀環(huán)境的挑戰(zhàn),以及某些重點(diǎn)廣告主行業(yè)受監(jiān)管影響,預(yù)期整體行業(yè)的廣告價(jià)格在未來幾季可能仍然疲弱,廣告行業(yè)或?qū)⒃?022年經(jīng)過重新調(diào)整基數(shù)后,再次受長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素推動(dòng)而恢復(fù)增長(zhǎng)。
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