新一期貸款市場報價利率(LPR)仍“按兵不動”。4月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與此前持平。LPR利率已連續三個月維持不變。

來源：全國銀行間同業拆借中心

上周央行宣布全面降準，4月LPR是否會調整引起市場高度關注。中國民生銀行首席研究員溫彬20日接受中新經緯采訪時說：“（4月LPR）下調5個基點和保持不變可能性都有。”

另有機構預測分析，存款利率政策的調整，加上本次降準釋放的流動性，為銀行讓利創造了更多條件，接下來1年期和5年期LPR政策利率或可能會調整。

4月15日，央行決定自4月25日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.25個百分點。為加大對小微企業和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。此次降準共計釋放長期資金約5300億元。

平安首經團隊認為，考慮到近期資金面較為平穩，本次降準在彌補基礎貨幣缺口方面的作用倒居其次，主要目的或在于降低商業銀行負債成本。本次降準對商業銀行負債成本的緩釋作用尚不足以直接帶動LPR報價下行，但后續央行或將通過存款自律機制改革等方式進一步引導商業銀行壓降LPR利率。優質信貸資產的稀缺、銀行負債成本的緩釋都將有助于未來銀行降低LPR報價。

信達證券首席宏觀分析師解運亮指出，歷史上央行降準后，LPR降與不降的情形都存在。后續LPR下降的可能性更大，第一，降準能夠降低金融機構資金成本，有能力推動LPR下調。第二，國常會傳遞明確政策意圖，將進一步加大金融對實體經濟支持力度，降低企業綜合融資成本。第三，當前是寬信用發力窗口，考慮到要進一步穩房貸、優化信貸結構，降LPR對實體經濟的提振作用較大。

東亞前海證券認為，短期來看，降準或將通過壓降LPR利率的方式降低貸款利率和企業融資成本，起到降息的效果；長期來看，央行依然存在通過定向降息和再貸款利率等結構性貨幣政策工具來進一步降低融資成本的可能性，加大支持小微企業和“三農”。

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