光伏硅片玩家們積極擴(kuò)產(chǎn)，對(duì)生產(chǎn)工具和耗材的需求相應(yīng)旺盛，惠及產(chǎn)業(yè)鏈“賣工具”的合作伙伴。湖南三家居于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的湘股公司，金博股份（688598.SH）、宇晶股份(002943.SZ)和岱勒新材（300700.SZ），近日均公告一季報(bào)預(yù)增。

記者從上述相關(guān)公司獲悉，隨著硅片往大尺寸、薄片化趨勢發(fā)展，大尺寸設(shè)備逐步取代改造難度較大、性價(jià)比不高的小尺寸存量設(shè)備成為市場主流。這些公司主營的多線切割機(jī)、金剛石線、碳碳熱場等配套產(chǎn)品近期產(chǎn)銷兩旺，擴(kuò)產(chǎn)成為光伏設(shè)備配套商貫穿全年的主旋律。

但要警惕的是，隨著新老玩家扎堆進(jìn)入，行業(yè)供過于求的現(xiàn)象會(huì)否在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)？如何盡快提高下游大客戶的占比及細(xì)分行業(yè)市占率，將成為相關(guān)公司業(yè)績能否“續(xù)航”的關(guān)鍵。

擴(kuò)產(chǎn)成為主旋律

金博股份預(yù)計(jì)今年一季度凈利同比增146.10%到172.00%；宇晶股份預(yù)計(jì)一季度凈利同比增657.35%到909.80%；岱勒新材預(yù)計(jì)一季度扭虧為盈。

宇晶股份總經(jīng)理?xiàng)罴演谠?月18日的年度業(yè)績說明會(huì)上對(duì)財(cái)聯(lián)社記者說，公司生產(chǎn)的多線切割機(jī)、金剛石線、碳碳熱場等產(chǎn)品業(yè)務(wù)開拓良好。金剛線產(chǎn)品已達(dá)到80萬KM/月的生產(chǎn)能力；碳碳熱場已達(dá)到50T/月的生產(chǎn)能力，公司會(huì)根據(jù)市場實(shí)際需求情況適時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能。

岱勒新材內(nèi)部人士表示，目前公司的月度生產(chǎn)已基本滿產(chǎn)，從3月份開始，公司產(chǎn)能由原來的30萬公里/月提升到100萬公里/月。后續(xù)公司會(huì)根據(jù)客戶需求情況來決定擴(kuò)產(chǎn)的具體規(guī)模，擴(kuò)產(chǎn)周期大概為3-5個(gè)月。

金博股份總經(jīng)理王冰泉對(duì)記者說，碳基復(fù)合材料已成為市場需求主導(dǎo)，公司每次擴(kuò)產(chǎn)不是簡單的重復(fù)，今年預(yù)計(jì)36寸是主流。據(jù)了解，公司1500噸擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目按既定的規(guī)劃在實(shí)施，公司希望二季度完成廠房施工和電力配套，通過加快產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度以滿足客戶需求。

招商證券行業(yè)研究員分析認(rèn)為，隨著光伏市場的發(fā)展，組件一定會(huì)有新玩家出現(xiàn)，但成為第一梯隊(duì)極難，需要硬件水平跟得上，成本不能差太多，必須有海外市場且有足夠資金支撐。

上述邏輯在光伏配套公司同樣有效，以碳基復(fù)材細(xì)分市場為例，該領(lǐng)域已具備較高的國產(chǎn)化程度，金博、超碼、美蘭德、天宜上佳、隆基是我國主要碳碳熱場生產(chǎn)企業(yè)，預(yù)計(jì)到2022年末五家公司產(chǎn)能將達(dá)到近6000噸。

作為細(xì)分行業(yè)市占率最大的金博股份，2021年其前五大客戶上機(jī)數(shù)控、中環(huán)股份、隆基股份、晶科能源、晶澳科技合計(jì)貢獻(xiàn)銷售額為8.67億元，占年度銷售總額的64.79％。毛利率連續(xù)三年保持在50%以上，高于同行業(yè)公司毛利率均值。

硅價(jià)影響需求增量進(jìn)度

業(yè)績向左股價(jià)向右，一季報(bào)亮眼的數(shù)據(jù)并未帶來光伏配套板塊股價(jià)估值的上升。今年前三月光伏產(chǎn)業(yè)鏈，硅料價(jià)格反彈帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲，二級(jí)市場股價(jià)則呈持續(xù)下跌或盤整趨勢。

長期跟蹤光伏行業(yè)的一位私募研究員對(duì)記者分析稱，估值較高并非主因，關(guān)鍵看需求端持續(xù)放量的預(yù)期能否兌現(xiàn)。年初以來，硅料價(jià)格騎虎難下未見頂，已經(jīng)連續(xù)上漲十幾周；另外疫情對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生了一定的影響。上游硅料價(jià)格上漲會(huì)推動(dòng)下游價(jià)格上漲，并抑制國內(nèi)裝機(jī)需求，相應(yīng)的光伏配套需求預(yù)期也會(huì)打折扣。

他認(rèn)為，硅料產(chǎn)能絕大部分已經(jīng)被大型硅片企業(yè)長單鎖定，硅片老牌企業(yè)為了應(yīng)對(duì)新玩家的競爭并維持市場份額，通過搶奪硅料抬高硅料成本。后期可重點(diǎn)關(guān)注硅料價(jià)格的變化，何時(shí)新增產(chǎn)能大量釋放并伴隨價(jià)格下調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司或?qū)⒅匦碌玫绞袌鲑Y金的關(guān)注。

中信證券分析稱，海外訂單仍是國內(nèi)組件廠商需求主力，歐洲、拉美、東南亞組件需求旺盛，隨著硅料2022Q2新增產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)逐步貢獻(xiàn)增量，供應(yīng)鏈壓力有望穩(wěn)步緩解，預(yù)計(jì)行業(yè)將回歸降本增效主干道，可重點(diǎn)關(guān)注光伏組件、逆變器、硅料、膠膜和設(shè)備等環(huán)節(jié)。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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