繼去年8月后，貴州茅臺股價3月22日再次跌破1700元，而與之對應的是，公司核心產品飛天茅臺批發價也已下跌至2670元/瓶。茅臺股價與批發價齊跌的情形引來業內的廣泛關注。

相關業內人士向《每日經濟新聞》記者分析表示，受國際局勢動蕩、宏觀經濟悲觀疊加疫情反復，白酒板塊整體均出現估值回落和震蕩下行的局面。而批發價格下跌主要是因為春節過后為白酒銷售淡季，渠道主要以控貨挺價、消化庫存為主；其次，批發價下跌或與貴州茅臺未來上線電商平臺有關。

貴州茅臺股價再度失守1700元

今年以來，貴州茅臺股價一路震蕩下行，從年初的2050元下跌至3月23日收盤的1752元，跌幅達14.54%。值得注意的是，3月22日貴州茅臺當日更是跌破1700元。

《每日經濟新聞》記者注意到，若以1700元為臨界點，貴州茅臺股價第一次跌破該價格是在2020年11月，到了2021年8月第二次跌破1700元，歷時約9個月。而2022年3月22日又一次跌破，此時僅過去7個月。

某四川私募行業人士向《每日經濟新聞》分析稱，“從外部因素來看，近期主要還是國際局勢動蕩，宏觀經濟預期偏悲觀再疊加疫情反復影響，白酒板塊整體都出現估值回落且震蕩下行的局面。資金面上也存在外資流出、機構降倉調倉等因素使得白酒板塊受到沖擊。”

值得注意的是，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒股價年初至今均出現不同程度的下跌，跌幅分別為25.47%、19.05%、22.42%。

對于未來走勢，上述私募人士表示，“短期內存在疫情反復的干擾影響，但比較明確的是疫情防控存在邊際改善趨勢，政府‘積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策’的態度明確，穩增長政策方向下消費有望企穩回升，白酒作為消費景氣的代表性賽道，隨著行業估值的持續調整，考慮到茅臺及高端白酒基本面的業績穩健性、抗周期性和定價權優勢，高端白酒沒有想象的那么悲觀。”

進入白酒銷售淡季飛天茅臺

批發價跌破2700元/瓶

同股價一樣，飛天茅臺的批發價也在近日持續下跌。

根據渠道數據顯示，年初至今，飛天茅臺原箱批發價從3250元/瓶跌至2930元/瓶左右，飛天茅臺單瓶批發價從2745元/瓶跌至2670元/瓶左右。

“每年春節過后進入銷售淡季，這是規律。”某渠道人士向《每日經濟新聞》記者說道。

據記者了解，上述價格并不是其近年歷史最低價，2021年3月飛天茅臺批發價一度跌至2465元/瓶。

上述渠道人士表示，今年的價格比往年同期都要高了，2021年最低時都跌到2300元/瓶。并說道：“批發價還有下降空間，或許會持續到中秋節。屆時價格也將回升至2800元/瓶左右。”

確實如此，以2021年為例，2月茅臺批發價曾跌至2320元/瓶，此后幾個月一直維持在2500元/瓶左右，5月開始出現回漲，到7月底漲至3035元/瓶，中秋節前穩定在2800元/瓶左右。

對于上述渠道觀點，知趣咨詢總經理蔡學飛表示贊同，“現在是傳統的酒類消費淡季，茅臺的市場需求量有所減少，帶來價格的下跌也是正常的。但考慮到茅臺的社會供給，可能第三季度其價格會回升。”

“目前茅臺的批價22日散瓶及原箱的價格有10-20元/瓶的回落，生肖（酒）方面維持穩價。批價的回落主要因3月處于白酒銷售淡季，疊加地方疫情擾動因素消費需求相對疲軟。且淡季酒企以控貨挺價、消化庫存為主，渠道反饋庫存水平也處于健康位置。以茅臺為首的優質標的不久前均公布了1-2月經營數據報告，高端白酒方面，茅臺表現超出市場預期，非標產品貢獻較大。高端白酒整體表現還是穩健向上的。”上述私募人士補充道。

茅臺線上銷售平臺或將上線

另外，在相關分析看來，茅臺批發價的下跌或與即將上線的茅臺電商平臺有關。蔡學飛說道：“茅臺商城的上線，便宜了市場的價格，從而帶來價格的下降。”

據相關媒體報道，茅臺正在升級和維護電商平臺，上線后消費者在該平臺上注冊就可購買茅臺系列酒。上海證券報稱，該平臺早在半年前開始“升級”，目前已基本完成。

圖片來源：茅臺電商平臺截圖

實際上，茅臺電商平臺的歷史由來已久。

2014年，貴州茅臺斥資1億元成立茅臺電商公司。2016年8月上線，為茅臺官方線上運營商，經營茅臺商城、茅臺微商城，以及天貓、工行融e購等十幾家三方平臺茅臺官方旗艦店。

據了解，茅臺電商公司成立的本意是借助電商行業快速發展的趨勢轉型傳統銷售模式。但由于相關原因，茅臺電商平臺此前被關停，電商公司被茅臺董事會解散。

2019年12月，茅臺集團原董事長李保芳宣布解散茅臺電商公司。

同時，自李保芳時期，茅臺“大刀闊斧削藩”，不斷擴大直營，同時增加天貓等大型電商平臺的投放。

此后，茅臺自營為主的直銷渠道銷售額大幅增長。2020年，其直銷渠道實現營收132.40億元，比2019年增長近60億；同時，2021年前三季度，貴州茅臺直銷渠道營收約146.85億元。

按照茅臺官方澄清，公司產品通過直銷和批發代理渠道進行銷售。其中，直銷渠道指自營渠道。

或是因為直營渠道營收的逐步增長，電商平臺的重啟也被提上了日程。

茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍上任時就曾許下“推進營銷體制和價格體系改革”的承諾。今年2月，丁雄軍于茅臺集團會議上表示，公司要實施數字營銷法，加快補齊新零售短板，構建和完善數字化營銷平臺，為茅臺市場營銷注入新動能。

對于上述問題，《每日經濟新聞》記者3月23日曾聯系茅臺集團相關人士，但截至發稿未獲回應。

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