又一家過(guò)會(huì)公司啟動(dòng)北交所公開(kāi)發(fā)行，凱德石英下周一實(shí)施網(wǎng)上申購(gòu)，這只新股發(fā)行價(jià)格確定為20元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率為43.9倍，高于本輪打新的前2只新股。

正在沖刺北交所上市的多家企業(yè)披露了發(fā)行方案，部分企業(yè)在發(fā)行底價(jià)出爐后大漲，力佳科技股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，最新股價(jià)較其發(fā)行底價(jià)高91%。

凱德石英確定發(fā)行價(jià)格

緊隨泓禧科技之后，凱德石英正式啟動(dòng)招股，將于2月21日實(shí)施網(wǎng)上發(fā)行。

凱德石英這次公開(kāi)發(fā)行股份初始發(fā)行股份數(shù)量為1500萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為7500萬(wàn)股。公司這次發(fā)行設(shè)置了超額配售選擇權(quán)，如果超額配售選擇權(quán)全額行使，發(fā)行數(shù)量將擴(kuò)大至1725萬(wàn)股。超額配售啟用前，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為1200萬(wàn)股，超額配售啟用后，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為1425萬(wàn)股。

這只新股也采用直接定價(jià)方式，發(fā)行價(jià)格確定為20元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率為43.9倍。“這只新股市盈率有點(diǎn)高。”有投資者認(rèn)為，凱德石英的發(fā)行市盈率比上一輪2只新股、以及本輪2只新股威貿(mào)電子和泓禧科技都高。

據(jù)凱德石英稱(chēng)，這次的發(fā)行價(jià)格，是公司和主承銷(xiāo)商根據(jù)公司所屬行業(yè)、市場(chǎng)情況、同行業(yè)可比公司估值水平、募集資金需求等因素協(xié)商確定。

根據(jù)公司此前披露，這次發(fā)行價(jià)格區(qū)間為18元/股～45元/股，而公司現(xiàn)確定的發(fā)行價(jià)格位于該區(qū)間，較發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限18元高了11%。該發(fā)行價(jià)格低于申報(bào)北交所停牌前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)（23.95元）。

在審查問(wèn)詢(xún)階段，凱德石英的發(fā)行價(jià)格也受到關(guān)注，公司被要求說(shuō)明發(fā)行價(jià)格的確定依據(jù)、合理性、與報(bào)告期內(nèi)發(fā)行價(jià)格及停牌前交易價(jià)格的關(guān)系。

公司這次發(fā)行價(jià)格高于2020年7月實(shí)施的定增價(jià)格13元/股。凱德石英對(duì)此稱(chēng)，根據(jù)公司2020年審計(jì)數(shù)據(jù)，公司2020年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為3417.19萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所提升，考慮到公司的成長(zhǎng)性，這次發(fā)行底價(jià)高于報(bào)告期內(nèi)發(fā)行價(jià)，這次發(fā)行底價(jià)為報(bào)告期內(nèi)發(fā)行價(jià)格的1.38倍。

凱德石英還稱(chēng)，綜合考慮同行業(yè)可比上市公司石英股份、菲利華等市盈率、報(bào)告期內(nèi)股權(quán)融資情況、股票交易價(jià)格，并考慮公司成長(zhǎng)性及北交所流動(dòng)性，給予公司PE估值為28倍至70倍，確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間為18元至45元/股，發(fā)行價(jià)格的確定具備合理性。

公司是石英玻璃制品加工企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為石英儀器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。安信證券新三板首席分析師諸海濱近期分析指出，石英股份和菲利華更偏向于行業(yè)上游，凱德石英作為國(guó)內(nèi)石英加工行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，目前已經(jīng)具備了高端產(chǎn)品的生產(chǎn)加工能力。從估值看，目前A股可比公司平均估值為68倍，公司發(fā)行底價(jià)對(duì)應(yīng)2020年P(guān)E為28倍。

這家受理公司曾調(diào)整發(fā)行底價(jià)

多家正在沖刺北交所上市的新三板企業(yè)，已經(jīng)公布了公開(kāi)發(fā)行方案。

天濟(jì)草堂日前披露了經(jīng)董事會(huì)審議的北交所IPO方案，公司計(jì)劃向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2300萬(wàn)股股份。公司設(shè)置超額配售選擇權(quán)，未考慮超額配售選擇權(quán)不超過(guò)2000萬(wàn)股，行使超額配售選擇權(quán)可能發(fā)行的股份后不超過(guò)2300萬(wàn)股。

此前，天濟(jì)草堂申報(bào)精選層于2020年11月3日獲得全國(guó)股轉(zhuǎn)公司受理，目前尚在審核中。精選層平移至北交所后，公司決定申請(qǐng)股票向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌轉(zhuǎn)為申請(qǐng)股票向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并在北京證券交易所上市，并將這次發(fā)行方案按照北京證券交易所相關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整。從天濟(jì)草堂調(diào)整后的發(fā)行方案來(lái)看，發(fā)行數(shù)量未變，公司將發(fā)行底價(jià)明確為5.32元/股。

實(shí)際上，天濟(jì)草堂早在申報(bào)北交所上市前已經(jīng)公布了發(fā)行方案，公司擬向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2300萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格區(qū)間為5.32元/股～10.82元/股。

在問(wèn)詢(xún)階段，公司的發(fā)行價(jià)格也受到關(guān)注，公司被要求在公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充披露發(fā)行底價(jià)，說(shuō)明發(fā)行定價(jià)的確定依據(jù)、合理性、與停牌前交易價(jià)格的關(guān)系。

值得注意的是，在收到第一輪問(wèn)詢(xún)函后，天濟(jì)草堂對(duì)發(fā)行底價(jià)進(jìn)行了兩次調(diào)整。據(jù)披露，公司于2021年2月5日召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了調(diào)整發(fā)行價(jià)格的議案，將股票發(fā)行底價(jià)修改為6.28元/股。而后公司于2021年3月20日召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了再次調(diào)整發(fā)行價(jià)格的議案，將這次股票發(fā)行底價(jià)修改為5.32元/股。

天濟(jì)草堂稱(chēng)，按照扣除非經(jīng)常性損益后孰低的凈利潤(rùn)計(jì)算，公司2020年度每股收益為0.3838元/股，則按照發(fā)行底價(jià)5.32元/股計(jì)算的發(fā)行前市盈率為13.86倍；這次擬發(fā)行不超過(guò)2300萬(wàn)股，按照發(fā)行2300萬(wàn)股計(jì)算發(fā)行后的市盈率為18.42倍。2021年3月31日，同行業(yè)可比公司的平均市盈率(TTM)為20.36倍，扣除非經(jīng)常性損益后的平均市盈率為26.07倍，按照發(fā)行底價(jià)計(jì)算的公司發(fā)行后市盈率低于同行業(yè)可比公司的平均市盈率。另外，天濟(jì)草堂認(rèn)為，公司此次發(fā)行底價(jià)較停牌前20個(gè)交易日和60個(gè)交易日均價(jià)及均價(jià)的80%留存有適當(dāng)空間，具有較高的投資價(jià)值。

多家企業(yè)發(fā)行方案公布后大漲

從北交所新股來(lái)看，確定的發(fā)行價(jià)格普遍接近發(fā)行底價(jià)，因此擬北交所上市公司的發(fā)行底價(jià)備受關(guān)注。

夜光明經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)的發(fā)行方案為，公司擬向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)1551.66萬(wàn)股，發(fā)行底價(jià)為10.99元/股。

嘉利通2月14日晚間的公告顯示，公司擬向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)1002.4萬(wàn)股（未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下）或不超過(guò)1152.76萬(wàn)股（全額行使本次股票發(fā)行的超額配售選擇權(quán)的情況下）。發(fā)行底價(jià)為15元/股。

對(duì)于這次發(fā)行底價(jià)，嘉利通表示，最終發(fā)行價(jià)格由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)與主承銷(xiāo)商在發(fā)行時(shí)，綜合考慮市場(chǎng)情況、公司成長(zhǎng)性等因素以及詢(xún)價(jià)結(jié)果，并參考發(fā)行前一定期間的交易價(jià)格協(xié)商確定。如果將來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，公司將視情況調(diào)整發(fā)行底價(jià)。

在公布發(fā)行底價(jià)后，多只北交所概念股在二級(jí)市場(chǎng)大漲。力佳科技公布發(fā)行方案后，公司股票于2月7日大漲17.6%，本周該股一度觸及35.88元，創(chuàng)出股價(jià)新高，2月17日收?qǐng)?bào)34.81元，較發(fā)行底價(jià)18.18元漲幅91%。

（力佳科技2021年9月8日以來(lái)股價(jià)走勢(shì)圖）

夜光明在公布發(fā)行方案后，今日大漲12.32%，盤(pán)中一度觸及11.16元，創(chuàng)出股價(jià)歷史新高，今日收盤(pán)價(jià)為10.39元，略低于發(fā)行底價(jià)。嘉利通披露發(fā)行方案次日也出現(xiàn)大漲，2月15日漲幅超19%，今日收盤(pán)價(jià)為20.78元，比其發(fā)行底價(jià)高38.5%。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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