盡管面臨疫情反復(fù)等多重不利因素，外資在2021年的流入仍然保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2021年北向資金連續(xù)12個(gè)月凈流入，累計(jì)凈流入約4322億元，創(chuàng)年度凈流入歷史新高。在總量刷新紀(jì)錄的同時(shí)，投資結(jié)構(gòu)更有看點(diǎn)，制造業(yè)配置力度大幅提升，表明外資高度關(guān)注和認(rèn)可我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

專家表示，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放不斷推進(jìn)，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)，2022年外資將繼續(xù)積極擁抱中國(guó)資產(chǎn)，共享中國(guó)發(fā)展成果與機(jī)遇。

基本面向好吸引外資流入

回望2021年年初，海外疫情反復(fù)，疊加主要國(guó)際指數(shù)公司已基本完成對(duì)A股的納入，被動(dòng)資金增量規(guī)模逐漸減少，市場(chǎng)普遍對(duì)北向資金流入A股規(guī)模持保守態(tài)度，但此后的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，北向資金流入強(qiáng)勁程度完全出乎市場(chǎng)意料。

北向資金流入為何逆勢(shì)創(chuàng)新高？專家認(rèn)為，這主要得益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健、政策環(huán)境不斷向好和市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)完善。

“我國(guó)在全球范圍內(nèi)率先控制住了疫情，經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，發(fā)展韌性持續(xù)顯現(xiàn)，吸引外資持續(xù)流入。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)，2021年11月份，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中有升，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。

中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理李求索表示，疫情沖擊下中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較其他市場(chǎng)更穩(wěn)定，中國(guó)仍是全球成長(zhǎng)標(biāo)的主要聚集地，龍頭公司相較國(guó)際可比公司的估值也更有吸引力。

反觀海外，受疫情反復(fù)等因素影響，一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題十分嚴(yán)峻。“為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，一些國(guó)家實(shí)施了大規(guī)模量化寬松政策，帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)值重估，國(guó)際‘聰明錢’需要主動(dòng)尋找避風(fēng)港。”田利輝表示。

我國(guó)資本市場(chǎng)推出的一系列雙向開放新舉措，包括降低外資準(zhǔn)入門檻、促進(jìn)跨境投資便利化和自由化、豐富國(guó)際化金融產(chǎn)品等，便利了北向資金投資。此外，近一年來(lái)人民幣匯率總體呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)，加之A股估值較低，吸引國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)。

“資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放有序推進(jìn)，注冊(cè)制改革蹄疾步穩(wěn)，市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)向好。多重因素支撐下，外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的意愿不斷提高。”招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示。

看好中國(guó)制造業(yè)發(fā)展

總的來(lái)看，2021年北向資金呈現(xiàn)規(guī)模上升、主動(dòng)增配、關(guān)注制造業(yè)等特點(diǎn)。“北向資金中主動(dòng)配置型資金占比有所提高。”李湛表示，2019年，MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯三大國(guó)際指數(shù)集中納入或擴(kuò)大A股的納入因子，在此背景下，當(dāng)年北向資金流入額超3500億元。

2021年，國(guó)際指數(shù)公司暫未進(jìn)一步提升A股的納入因子。“這意味著，2021年逾4000億元的外資流入并非被動(dòng)資金跟隨指數(shù)機(jī)械配置的結(jié)果，而是主動(dòng)型資金增配A股，表明我國(guó)資本市場(chǎng)的配置價(jià)值和吸引力在不斷提高。”李湛表示。

北向資金一向有“聰明錢”之稱，其配置動(dòng)向既能顯示外資對(duì)某一行業(yè)前景的判斷，更可透視宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展之變。中金公司數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前外資絕對(duì)倉(cāng)位仍然集中在消費(fèi)類股票，如家用電器、休閑服務(wù)和食品飲料等行業(yè)。同時(shí)，北向資金對(duì)于我國(guó)制造業(yè)的關(guān)注度不斷提高，2021年北向資金中有過(guò)半凈買入都流向中游制造業(yè)。在4000多億元的凈買入中，有超過(guò)1000億元流入電氣設(shè)備行業(yè)，化工、電子兩個(gè)行業(yè)也分別獲得567億元、472億元的凈買入。

“我國(guó)制造業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈‘大、長(zhǎng)、全’、工程師紅利等獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2021年我國(guó)制造業(yè)面對(duì)各項(xiàng)挑戰(zhàn)仍保持快速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)力逐漸得到認(rèn)可，帶動(dòng)外資對(duì)于我國(guó)制造業(yè)的配置增加。”李求索表示。

李湛認(rèn)為，北向資金配置行業(yè)變化說(shuō)明外資投資中國(guó)的邏輯已經(jīng)悄然改變，除了龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，我國(guó)先進(jìn)制造業(yè)、高端制造業(yè)也越來(lái)越被國(guó)際認(rèn)可，在碳中和等新興領(lǐng)域的實(shí)力和話語(yǔ)權(quán)也逐漸提高。同時(shí)，北向資金大幅流入也將促進(jìn)這些行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，有利于推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向高質(zhì)量發(fā)展。

有望保持強(qiáng)勁流入態(tài)勢(shì)

展望2022年，市場(chǎng)對(duì)北向資金的流入普遍持樂(lè)觀態(tài)度。

“外資將繼續(xù)擁抱中國(guó)資產(chǎn)。”李湛表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署2022年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作，持續(xù)改善民生，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。在宏觀政策的有力支持下，2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，企業(yè)基本面將持續(xù)向好，對(duì)外資吸引力會(huì)進(jìn)一步提升。

中金公司研究部認(rèn)為，2022年海外供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)或?qū)?lái)人民幣升值壓力，推動(dòng)外資配置中國(guó)資產(chǎn)。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)性、制造業(yè)高競(jìng)爭(zhēng)力以及資本市場(chǎng)進(jìn)一步開放，有望繼續(xù)吸引外資。

“雖然經(jīng)歷了多年的持續(xù)流入，但當(dāng)前外資在A股的持股比例仍然偏低，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有韌性，制造業(yè)優(yōu)勢(shì)仍將長(zhǎng)期保持，北向資金流入將繼續(xù)擴(kuò)容。”田利輝表示，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)已成長(zhǎng)為全球重要金融市場(chǎng)，A股總市值超過(guò)90萬(wàn)億元，上市公司數(shù)量逾4000家，較大的經(jīng)濟(jì)體量蘊(yùn)含著強(qiáng)大的資金承接能力。

為進(jìn)一步吸引海外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更大發(fā)展，近年來(lái)，我國(guó)一方面擴(kuò)大開放之門，一方面著力掃清外資進(jìn)入的各類障礙。前不久，證監(jiān)會(huì)就修改《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》公開征求意見，對(duì)所謂“假外資”實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，以促進(jìn)市場(chǎng)不斷走向規(guī)范與透明，更好地便利真外資真投資。

更多對(duì)外開放舉措正在醞釀。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前公開表示，正按照國(guó)家新一輪高水平對(duì)外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措，包括繼續(xù)拓寬滬深港通標(biāo)的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴(kuò)大商品和金融期貨國(guó)際化品種供給，推動(dòng)建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證機(jī)制等。

“隨著我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)對(duì)外開放，未來(lái)北向資金進(jìn)入步伐將不斷加快，外資對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)參與度將越來(lái)越深。”田利輝建議，在盡快落地對(duì)外開放系列新舉措的同時(shí)，還要注重統(tǒng)籌開放與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，相關(guān)部門要加強(qiáng)研判，完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)，防范外資大進(jìn)大出引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 億元 中國(guó)