打擊“假外資”或“假北水”，證監(jiān)會(huì)再出重拳。

12月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于<內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定>的修訂說(shuō)明》，其中明確表示，將對(duì)所謂“假外資”從嚴(yán)監(jiān)管，日后滬深股通投資者將不包括內(nèi)地投資者。證監(jiān)會(huì)稱(chēng)，此舉是為進(jìn)一步完善滬深港通機(jī)制。

證監(jiān)會(huì)表示，此次規(guī)范工作將有為期1年的過(guò)渡期，過(guò)渡期結(jié)束后，存量投資者不得再通過(guò)滬深股通主動(dòng)買(mǎi)入A股，所持A股可繼續(xù)賣(mài)出；無(wú)持股內(nèi)地投資者的交易權(quán)限由香港經(jīng)紀(jì)商及時(shí)注銷(xiāo)。

目前，在香港開(kāi)立證券賬戶(hù)及北向交易權(quán)限的內(nèi)地投資者數(shù)量約170萬(wàn)名，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。盡管投資者數(shù)量與交易總體規(guī)模不大，但此類(lèi)證券活動(dòng)與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中98%以上已開(kāi)立內(nèi)地證券賬戶(hù)可直接參與A股交易。

證監(jiān)會(huì)表示，以上兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也給市場(chǎng)造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，不利于滬深港通的平穩(wěn)運(yùn)行和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

從嚴(yán)打擊“假外資”，有哪些重要內(nèi)容？

12月17日，證監(jiān)會(huì)就修改《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》）公開(kāi)征求意見(jiàn)，在相關(guān)修訂說(shuō)明中，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，將對(duì)所謂“假外資”從嚴(yán)監(jiān)管。

從具體內(nèi)容來(lái)看，此次修訂重點(diǎn)對(duì)滬深股通投資者、內(nèi)地投資者身份作出明確規(guī)定。

《規(guī)定》第十三條第一款內(nèi)容將修訂為，“投資者依法享有通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)入的股票的權(quán)益。滬深股通投資者不包括內(nèi)地投資者。”

同時(shí)，滬深交易所同步修訂的滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法，對(duì)內(nèi)地投資者具體范圍等做進(jìn)一步明確。

《規(guī)定》表示，內(nèi)地投資者包括“持有中國(guó)內(nèi)地身份證明文件的中國(guó)公民和在中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)的法人及非法人組織，不包括取得境外永久居留身份證明文件的中國(guó)公民。”

證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，此舉是為統(tǒng)籌金融開(kāi)放和安全，依法加強(qiáng)對(duì)跨境證券活動(dòng)的監(jiān)管，保護(hù)內(nèi)地投資者合法權(quán)益，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)滬深港通平穩(wěn)運(yùn)行，并表示，希望通過(guò)此次修訂，規(guī)范內(nèi)地投資者返程交易行為。

為順利推進(jìn)規(guī)范工作，保護(hù)存量投資者的合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)作出過(guò)渡期安排，過(guò)渡期為期1年。

自規(guī)則實(shí)施之日起，香港經(jīng)紀(jì)商不得再為內(nèi)地投資者新開(kāi)通滬深股通交易權(quán)限。政策實(shí)施之日起1年為過(guò)渡期，過(guò)渡期內(nèi)，存量?jī)?nèi)地投資者可繼續(xù)通過(guò)滬深股通買(mǎi)賣(mài)A股。過(guò)渡期結(jié)束后，存量投資者不得再通過(guò)滬深股通主動(dòng)買(mǎi)入A股，所持A股可繼續(xù)賣(mài)出；無(wú)持股內(nèi)地投資者的交易權(quán)限由香港經(jīng)紀(jì)商及時(shí)注銷(xiāo)。

證監(jiān)會(huì)談監(jiān)管背景

證監(jiān)會(huì)表示，將堅(jiān)定不移穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放，持續(xù)完善滬深港通機(jī)制，便利境外投資者投資A股市場(chǎng)，深化跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作，切實(shí)維護(hù)滬深港通和兩地市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。

近年來(lái)，有部分內(nèi)地投資者在香港開(kāi)立證券賬戶(hù)及北向交易權(quán)限，通過(guò)滬深股通交易A股。目前此類(lèi)交易總體規(guī)模 不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數(shù)量約有 170 萬(wàn)名，但大部分無(wú)實(shí)際交易，近三年有北向 交易的內(nèi)地投資者約有3.9萬(wàn)名。此類(lèi)證券活動(dòng)與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中98%以上已開(kāi)立內(nèi)地證券賬戶(hù)可直接參與A股交易，兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也給市場(chǎng)造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，不利于滬深港通的平穩(wěn)運(yùn)行和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 為統(tǒng)籌金融開(kāi)放和安全，依法加強(qiáng)對(duì)跨境證券活動(dòng)的監(jiān) 管，保護(hù)內(nèi)地投資者合法權(quán)益，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)滬深港

“假外資”為何痼疾難除？

事實(shí)上，內(nèi)地資金繞道香港進(jìn)行配資炒A股的現(xiàn)象，已存在多年。

2019年，香港證券與期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)曾在一封監(jiān)管函中指出，（由于）香港配資價(jià)格僅相當(dāng)于內(nèi)地一半的水平，香港的資金價(jià)格具備很大的優(yōu)勢(shì)，而且杠桿水平也可以做得比較高，不少內(nèi)地資金透過(guò)香港進(jìn)行配資，再繞道回A股的情況也比較多。

如何嚴(yán)控跨境監(jiān)管，已是監(jiān)管討論多年的話(huà)題。2018年9月，根據(jù)上交所、深交所、中國(guó)結(jié)算公司和港交所提議，內(nèi)地香港兩地證監(jiān)會(huì)協(xié)商一致，北向看穿機(jī)制即“投資者識(shí)別碼制度”正式實(shí)施，對(duì)跨境監(jiān)管具有里程碑意義。

但這些年來(lái)，涉嫌跨境市場(chǎng)操縱的違規(guī)現(xiàn)象依然頻頻發(fā)生。一位在港行業(yè)人士透露，“假外資”之所以痼疾難除，與在港配資“高性?xún)r(jià)比”對(duì)投資者的吸引力有一定關(guān)系。

其一，可一定程度逃避監(jiān)管，通過(guò)陸股通交易席位，交易僅顯示“香港中央結(jié)算有限公司”，交易賬戶(hù)可不被穿透，“由于無(wú)法獲知申報(bào)交易的投資者的信息，加大了相關(guān)案件線(xiàn)索的發(fā)現(xiàn)和處理難度。”該名人士表示。

其二，配資成本更低，部分外資私人銀行的年化利率僅2%。而對(duì)比內(nèi)地市場(chǎng)，目前券商兩融業(yè)務(wù)的融資成本年化利率約為6%-8%；

其三，杠桿倍數(shù)更高，這一點(diǎn)上雖然未達(dá)到坊間傳聞的“幾十倍”杠桿那么高，但5倍杠桿是較為常見(jiàn)的，部分宣傳廣告還打出“單票滿(mǎn)倉(cāng)最高1:3”的宣傳。而目前內(nèi)地券商的融資杠桿則基本為2倍左右。

北向資金本周大舉流入超百億

北向資金大舉流入，是近期的顯著信號(hào)。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，本周（12月13日-17日）北向資金合計(jì)凈買(mǎi)入114.66億元，為連續(xù)第5周凈買(mǎi)入。其中，滬股通合計(jì)凈買(mǎi)入69.53億元，深股通合計(jì)凈買(mǎi)入45.13億元。

不過(guò)，從單日情況來(lái)看，北向資金在今日終結(jié)了此前連續(xù)12日的凈買(mǎi)入態(tài)勢(shì)。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，12月17日，北向資金凈賣(mài)出65.62億元，其中，滬股通凈賣(mài)出35.94億元，深股通凈賣(mài)出29.68億元。

標(biāo)簽： 投資者 重拳